Desde la caída de Terra (Luna), la (in)stablecoin UST y la caída de los precios de las criptomonedas, han salido a la luz muchos problemas en el mercado de las criptomonedas. Los criptobancos como Celsius y Voyager experimentaron problemas de liquidez y el importante hedge fund ("fondo de cobertura") de criptodivisas Three Arrows Capital (3AC) tuvo que ser liquidado. La posibilidad de retirar fondos de los criptobancos quedó en pausa. Hasta ahora, no está claro si los usuarios de estos criptobancos pueden recuperar sus monedas o cuál es el plan a seguir.

Desde entonces, el debate entre CeFi y DeFi ha seguido calentándose. Algunos juran usar DeFi, mientras que otros prefieren usar los servicios que ofrece CeFi. Pero, ¿qué son exactamente CeFi y DeFi? ¿Y cuáles son los pros y los contras de CeFi y DeFi?

Índice de contenidos

1. ¿Qué es CeFi?
2. ¿Qué es la DeFi?
3. ¿Cuáles son los pros y los contras de CeFi y DeFi?
4. Conclusión DeFi vs CeFi

¿Qué es CeFi?

En el mundo de las criptodivisas, la financiación centralizada (CeFi) suele referirse a una parte central como un exchange o un criptobanco como Celsius y Voyager. CeFi se define como la gestión del dinero. Las finanzas centralizadas incluyen actividades como pedir prestado, prestar, invertir y ahorrar. Tradicionalmente, las finanzas se realizaban a través de los bancos y/o los mercados de capitales. Los bancos recaudan dinero a través de los ahorradores, que luego prestan a quienes quieren pedir prestado, por ejemplo, a través de préstamos privados y empresariales o hipotecas.

Cuando se utiliza CeFi, no se tiene la criptomoneda en custodia propia. Para utilizar bolsas como Binance o Coinbase, hay que enviar las monedas a estas bolsas. Desafortunadamente, en este caso (y por lo tanto también con Celsius y Voyager) se aplica el viejo principio de "no tus llaves, no tu cripto" (“not your keys, not your crypto”). Cuando se utiliza un criptobanco, se pueden obtener rendimientos de las monedas depositadas. Sin embargo, estas están entonces en posesión del criptobanco.

¿Qué es la DeFi?

Las finanzas descentralizadas ( DeFi ) son servicios financieros sin una autoridad central. Esto significa que las transacciones son de peer-to-peer. DeFi es la descentralización de los servicios financieros que podría sustituir a CeFi. DeFi puede existir porque algunas criptodivisas pueden ser programadas para actividades automáticas como Ethereum o Cardano . Debido a esta programabilidad, hay todo tipo de funciones posibles que DeFi puede asumir de CeFi a través de aplicaciones descentralizadas ( DApps ). Se han creado intercambios como Uniswap y GMX, se han creado protocolos de préstamo como Aave y Compound, y han entrado en circulación stablecoins descentralizadas como DAI.

¿Cuáles son los pros y los contras de CeFi y DeFi?

Accesibilidad

Una característica importante de DeFi es el hecho de que los servicios son accesibles a todo el mundo con una conexión a Internet y un monedero. Nadie está excluido de utilizar los servicios de DeFi. No se requiere una cuenta bancaria ni una aprobación gubernamental. Esto es una gran ventaja para muchos usuarios, especialmente en los países menos desarrollados. Mientras que en Europa casi todo el mundo tiene una cuenta bancaria, no es así en África. Por ejemplo, según Statista, sólo hay 456 millones de personas con cuentas bancarias en África, mientras que en el continente viven un total de 1.300 millones de personas. Esto significa que aproximadamente el 65 % de la población sigue sin estar bancarizada. Esto les impide utilizar servicios financieros como hacer pagos diarios o pedir préstamos. 

Flexibilidad y rapidez

Además de la accesibilidad, la flexibilidad y la rapidez de las transacciones son las principales ventajas del uso de DeFi. Una transacción con DeFi puede realizarse en cualquier momento, incluso los fines de semana y fuera del horario de oficina. Mientras que las transacciones internacionales entre bancos pueden tardar a veces hasta 5 días laborables, las transacciones con DeFi se realizan generalmente en segundos. De este modo, todos los miembros de Compound pueden pedir y prestar dinero en cualquier momento. 

Gastos de gestión

Los bancos y otras instituciones financieras necesitan ganar dinero (y preferiblemente obtener el mayor beneficio posible) para sobrevivir y crear valor para sus accionistas. Por ello, los costes en que incurren los usuarios en un banco pueden ser elevados. Por ejemplo, contratar una hipoteca puede costar miles de euros y hay costes asociados a tener una simple cuenta bancaria. Todos estos costes en los que incurren las instituciones financieras acaban siendo recuperados de los usuarios de una u otra forma. Estos costes se eliminan al utilizar DeFi. Los únicos costes en los que se incurre son los de transacción de la red que se utiliza. No hay costes para el personal operativo, la (mala) gestión o los directores generales.

Transparencia

Si los criptobancos caídos Celsius y Voyager hubiesen sido transparentes sobre el riesgo que asumían para conseguir rendimientos, probablemente habría habido muchos menos usuarios. Los usuarios podrían haberse dado cuenta de que la rentabilidad de sus monedas no era tan libre de riesgo como se comunicaba. Esta (in)transparencia es una desventaja de CeFi y una ventaja de DeFi. Cuando se utiliza DeFi, todo es visible en la blockchain y puede ser validado. Por lo tanto, las actividades son muy transparentes. Mientras que en CeFi, todo tiene lugar a puerta cerrada. Si ciertos protocolos son insolventes en DeFi, esto se puede encontrar fácilmente en la blockchain.

Hacks y riesgo de protocolo

Una de las principales desventajas al utilizar DeFi, es la posibilidad de que se produzcan hacks. Se ha robado dinero de un gran número de protocolos durante los últimos dos años. Esto puede ocurrir debido a errores en el código de los smart contracts que se utilizan u otros bugs en el código. Según Messari Research, el año pasado se robaron unos 3.000 millones de dólares de los protocolos DeFi. La mayor parte de esta cantidad provino de puentes.

Estos exploits permiten a un hacker transferir fondos a su propia wallet. Los usuarios de las plataformas DeFi hackeadas suelen perder su dinero tras este tipo de hackeos. Posteriormente, el usuario tiene poco a lo que recurrir, ya que DeFi no está regulado. Sin embargo, este puede ser el caso de los bancos regulados. Por ejemplo, todos los bancos europeos tienen de alguna manera un sistema de garantía de depósitos: una garantía para la protección de los activos en caso de quiebra del banco. En los Países Bajos, por ejemplo, se garantizan hasta 100.000 euros por banco, por persona. Por lo tanto, esta normativa puede ser una gran ventaja a la hora de utilizar el CeFi. Este tipo de garantías también se han establecido en la industria de las criptomonedas. Por ejemplo, Binance tiene el Fondo de Activos Seguros para Usuarios (SAFU) con el que pueden proteger a los usuarios.

Sin embargo, los hackeos no sólo ocurren en el ámbito de DeFi. Los hackeos también tienen lugar regularmente en el dominio CeFi. Numerosas bolsas han sido hackeadas y muchas monedas han sido robadas. Algunos ejemplos son MtGox por 740.000 Bitcoin en 2014 y BitFinex por 623 millones de dólares en 2016. En algunos casos, los usuarios de los intercambios perdieron sus monedas, mientras que en otros casos los intercambios acabaron reembolsando los fondos. Por lo tanto, el uso de DeFi y CeFi conlleva los riesgos necesarios.

Escalabilidad

El hecho de que CeFi sea escalable en la actualidad queda demostrado por la facilidad con la que se pueden realizar transacciones en el sistema monetario actual. Sin embargo, la escalabilidad de DeFi puede ser cuestionada en algunas redes. Por ejemplo, durante el bull market de 2021, las transacciones simples en la red Ethereum sólo podían hacerse por un mínimo de 70 dólares en algunos días. Esto hizo que la DeFi fuera inutilizable en la red para muchos usuarios. Ahora que el mercado de criptomonedas se ha enfriado, y con él el uso de la red Ethereum, los costes de las transacciones han bajado a unos 0,40 dólares. Por tanto, ahora es mucho más asequible interactuar con la red. Otras blockchains como Cardano o Atom tienen costes de transacción mucho más bajos y, por tanto, son mucho más escalables.

Conclusión DeFi vs CeFi

DeFi se ha desarrollado fuertemente en los últimos años: cada día se añaden más características y posibilidades. En todo el mundo, muchos desarrolladores trabajan a diario para hacer realidad la revolución financiera mediante el uso de DeFi. Ofrece a los usuarios muchas ventajas por su accesibilidad, flexibilidad, rapidez y transparencia. Esto contrasta con CeFi, donde las transacciones pueden ser caras y lentas, donde no todo el mundo tiene o puede conseguir una cuenta bancaria y donde la mala gestión es muy común en los criptobancos, por ejemplo. Aunque el DeFi todavía conlleva muchos riesgos y problemas, como la escalabilidad y los posibles hackeos, el futuro parece muy prometedor.