CeFi vs DeFi
- 5 minute read
Seit dem Fall von Terra (Luna), dem (Un-)Stablecoin UST und den fallenden Kryptopreisen sind viele Probleme auf dem Kryptomarkt zutage getreten. Kryptobanken wie Celsius und Voyager hatten Liquiditätsprobleme und der große Kryptowährungs-Hedgefonds Three Arrows Capital (3AC) musste liquidiert werden. Die Möglichkeit, Geld von den Krypto-Banken abzuheben, wurde ausgesetzt. Bis heute ist unklar, ob die Nutzer dieser Kryptobanken ihre Coins zurückbekommen können oder wie es weitergehen soll.
Seitdem hat sich die Debatte zwischen CeFi und DeFi weiter aufgeheizt. Einige schwören auf DeFi, während andere lieber die Dienste von CeFi nutzen. Aber was genau sind CeFi und DeFi? Und was sind die Vor- und Nachteile von CeFi und DeFi?
Inhaltsübersicht
Was ist CeFi?
In der Welt der Kryptowährungen bezieht sich der Begriff Centralized Finance (CeFi) oft auf eine zentrale Partei wie eine Börse oder eine Kryptobank wie Celsius und Voyager. CeFi ist definiert als die Verwaltung von Geld. Centralized Finance umfasst Aktivitäten wie Kreditaufnahme, Kreditvergabe, Investitionen und Sparen. Traditionell wurde die Finanzierung über Banken und/oder Kapitalmärkte abgewickelt. Die Banken sammeln Geld bei den Sparern ein, das sie dann an diejenigen verleihen, die einen Kredit aufnehmen wollen - zum Beispiel durch Privat- und Geschäftskredite oder Hypotheken.
Wenn Sie CeFi nutzen, haben Sie die Kryptowährung nicht in Ihrem eigenen Gewahrsam. Um Börsen wie Binance oder Coinbase zu nutzen, muss man die Coins an diese Börsen schicken. Leider gilt in diesem Fall (und damit auch bei Celsius und Voyager) der alte Grundsatz "nicht Ihre Schlüssel, nicht Ihre Kryptowährung". Wenn Sie eine Krypto-Bank nutzen, können Sie für die eingezahlten Coins eine Rendite erhalten. Allerdings befinden sich diese dann im Besitz der Kryptobank.
Was ist DeFi?
Decentralized Finance ( DeFi ) sind Finanzdienstleistungen ohne eine zentrale Behörde. Das bedeutet, dass die Transaktionen Peer-to-Peer erfolgen. Bei DeFi geht es um dezentralisierte Finanzdienstleistungen, die CeFi ersetzen könnten. DeFi kann existieren, weil einige Kryptowährungen für automatische Aktivitäten programmiert werden können, wie z.B. Ethereum oder Cardano . Aufgrund dieser Programmierbarkeit gibt es alle möglichen Funktionen, die DeFi durch dezentrale Apps ( DApps ) von CeFi übernehmen kann. Es wurden Börsen wie Uniswap und GMX eingerichtet, Kreditprotokolle wie Aave und Compound geschaffen und dezentralisierte Stablecoins wie DAI in Umlauf gebracht.
Was sind die Vor- und Nachteile von CeFi und DeFi?
Zugänglichkeit
Ein wichtiges Merkmal von DeFi ist die Tatsache, dass die Dienste für jeden zugänglich sind, der über eine Internetverbindung und ein Wallet verfügt. Niemand ist von der Nutzung der DeFi-Dienste ausgeschlossen. Es ist kein Bankkonto oder eine staatliche Genehmigung erforderlich. Dies ist ein großer Vorteil für viele Nutzer, insbesondere in weniger entwickelten Ländern. Während in Europa fast jeder ein Bankkonto hat, ist dies in Afrika nicht der Fall. Laut Statista gibt es in Afrika beispielsweise nur 456 Millionen Menschen mit Bankkonten, während insgesamt 1,3 Milliarden Menschen auf dem Kontinent leben. Das bedeutet, dass etwa 65 % der Bevölkerung immer noch keine Bankkonten haben. Dies hindert sie daran, Finanzdienstleistungen zu nutzen, wie z.B. tägliche Zahlungen zu tätigen oder Geld zu leihen.
Flexibilität & Geschwindigkeit
Neben der Zugänglichkeit sind die Flexibilität und die Geschwindigkeit der Transaktionen große Vorteile bei der Nutzung von DeFi. Eine DeFi-Transaktion kann an jedem Ort und zu jeder Zeit durchgeführt werden - auch an Wochenenden und außerhalb der Geschäftszeiten. Während internationale Transaktionen zwischen Banken manchmal bis zu 5 Geschäftstage dauern können, werden DeFi-Transaktionen in der Regel innerhalb von Sekunden abgeschlossen. Auf diese Weise kann jeder auf Compound jederzeit Geld leihen und verleihen.
Verwaltungsgebühren
Banken und andere Finanzinstitute müssen Geld verdienen (und vorzugsweise so viel Gewinn wie möglich machen), um zu überleben und Werte für ihre Aktionäre zu schaffen. Die Kosten, die Nutzern bei einer Bank dadurch entstehen, können hoch sein. Die Aufnahme eines Hypothekarkredits kann zum Beispiel Tausende von Euro kosten, und auch ein einfaches Bankkonto ist mit Kosten verbunden. All diese Kosten, die den Finanzinstituten entstehen, werden letztendlich auf die eine oder andere Weise von den Nutzern wieder eingezogen. Bei der Nutzung von DeFi entfallen diese Kosten. Die einzigen Kosten, die anfallen, sind die Transaktionskosten des genutzten Netzwerks. Es gibt keine Kosten für Betriebspersonal, (Miss-)Management oder CEOs.
Transparenz
Wären die gefallenen Kryptobanken Celsius und Voyager transparent über das Risiko gewesen, das sie eingegangen sind, um Renditen zu erzielen, hätte es wahrscheinlich viel weniger Nutzer gegeben. Die Nutzer hätten dann merken können, dass die Rendite ihrer Coins nicht so risikolos war, wie kommuniziert wurde. Diese (Un-)Transparenz ist ein Nachteil von CeFi und ein Vorteil von DeFi. Bei der Verwendung von DeFi ist alles auf der Blockchain sichtbar und kann validiert werden. Daher sind die Aktivitäten sehr transparent. Bei CeFi hingegen findet alles hinter verschlossenen Türen statt. Wenn bestimmte Protokolle in DeFi zahlungsunfähig sind, kann dies leicht auf der Blockchain gefunden werden.
Hacks und Protokollrisiko
Ein großer Nachteil bei der Verwendung von DeFi ist die Möglichkeit, dass Hacks auftreten. In den letzten Jahren wurde bei einer großen Anzahl von Protokollen Geld gestohlen. Dies kann aufgrund von Fehlern im Code der verwendeten Smart Contracts oder anderen Fehlern im Code geschehen. Nach Angaben von Messari Research wurden im vergangenen Jahr etwa 3 Milliarden aus DeFi-Protokollen gestohlen. Der größte Teil dieses Betrags stammt von Brücken.
Diese Sicherheitslücken ermöglichen es einem Hacker, Gelder auf sein eigenes Wallet zu transferieren. Die Nutzer der gehackten DeFi-Plattformen verlieren nach dieser Art von Hacks oft ihr Geld. Da DeFi nicht reguliert ist, hat ein Nutzer in der Folge wenig, auf das er zurückgreifen kann. Dies kann jedoch bei regulierten Banken der Fall sein. So verfügen beispielsweise alle europäischen Banken in irgendeiner Form über ein Einlagensicherungssystem: eine Garantie für den Schutz von Vermögenswerten im Falle einer Bankenpleite. In den Niederlanden beispielsweise sind bis zu 100.000 € pro Bank und pro Person garantiert. Diese Regelung kann also ein großer Vorteil bei der Nutzung von CeFi sein. Diese Art von Garantien wurden auch in der Kryptoindustrie eingeführt. Binance hat zum Beispiel den Secure Asset Fund for Users (SAFU), mit dem sie Nutzer schützen können.
Hacks finden jedoch nicht nur im DeFi-Bereich statt. Auch in der CeFi-Domäne finden regelmäßig Hacks statt. Zahlreiche Börsen wurden gehackt und viele Coins wurden gestohlen. Beispiele sind MtGox mit 740.000 Bitcoin im Jahr 2014 und BitFinex mit 623 Millionen Dollar im Jahr 2016. In einigen Fällen verloren die Nutzer ihre Coins, während in anderen Fällen die Börsen die Gelder schließlich zurückerstatteten. Die Nutzung von DeFi und CeFi birgt also die notwendigen Risiken. Alles in allem ist es wichtig, dass Sie sich selbst über das Protokoll oder die Börse informieren, die Sie nutzen möchten. Sowohl für die Defi- als auch für die CeFi-Plattform.
Skalierbarkeit
Dass CeFi heute skalierbar ist, zeigt sich daran, wie einfach Transaktionen im aktuellen Geldsystem durchgeführt werden können. Allerdings kann die Skalierbarkeit von DeFi in einigen Netzwerken in Frage gestellt werden. Während der Hausse im Jahr 2021 konnten beispielsweise einfache Transaktionen im Ethereum-Netzwerk an manchen Tagen nur für ein Minimum von $70 durchgeführt werden. Das machte DeFi in diesem Netzwerk für viele Nutzer unbrauchbar. Jetzt, da sich der Kryptomarkt abgekühlt hat und damit auch die Nutzung des Ethereum-Netzwerks, sind die Transaktionskosten auf etwa 0,40 $ gefallen. Es ist also viel erschwinglicher geworden, mit dem Netzwerk zu interagieren. Andere Blockchains wie Cardano oder Atom haben viel niedrigere Transaktionskosten und sind daher viel besser skalierbar.
Fazit DeFi vs. CeFi
DeFi hat sich in den letzten Jahren stark entwickelt: Jeden Tag werden mehr und mehr Funktionen und Möglichkeiten hinzugefügt. Rund um den Globus arbeiten viele Entwickler täglich daran, die finanzielle Revolution durch den Einsatz von DeFi Wirklichkeit werden zu lassen. Es bietet Nutzern aufgrund seiner Zugänglichkeit, Flexibilität, Geschwindigkeit und Transparenz viele Vorteile. Dies steht im Gegensatz zu CeFi, wo Transaktionen teuer und langsam sein können, wo nicht jeder ein Bankkonto hat oder bekommen kann und wo Missmanagement zum Beispiel bei Kryptobanken sehr verbreitet ist. Obwohl DeFi noch viele Risiken und Probleme wie Skalierbarkeit und mögliche Hacks mit sich bringt, sieht die Zukunft sehr vielversprechend aus.