Depuis la chute de Terra (Luna), le (in)stablecoin UST et la baisse de prix des cryptos, de nombreux problèmes sont apparus sur le marché, comme les soucis de liquidité des crypto-banques Celsius et Voyager. Le principal fonds spéculatif de crypto, Three Arrows Capital (3AC), a dû être liquidé et les retraits de fonds des crypto-banques suspendus. Jusqu'à présent, on ignore si les utilisateurs de ces crypto-banques peuvent récupérer leurs pièces, et quel est le plan d'avenir.

Depuis, le débat entre la CeFi et la DeFi n'a cessé de s'envenimer. Certains ne jurent que par la DeFi, tandis que d'autres préfèrent utiliser les services que la CeFi a à offrir. Mais que sont exactement CeFi et DeFi ? Quels sont leurs avantages et inconvénients ?

Table des matières

1. Qu'est-ce que la CeFi ?
2. Qu'est-ce que la DeFi ?
3. Quels sont les avantages et les inconvénients de CeFi et DeFi ?
4. Conclusion DeFi vs CeFi

Qu'est-ce que la CeFi ?

Dans le monde des crypto-monnaies, la finance centralisée (CeFi) fait souvent référence à une partie centrale telle qu'un échange ou une crypto banque (Celsius et Voyager, par exemple). CeFi est en quelque sorte la gestion de l'argent. La finance centralisée comprend des activités telles que l'emprunt, le prêt, l'investissement et l'épargne. Traditionnellement, le financement se fait par l'intermédiaire des banques et/ou des marchés de capitaux. Les banques collectent de l'argent par l'intermédiaire d'épargnants, qu'elles prêtent ensuite aux parties qui en ont besoin, notamment via des prêts privés et commerciaux ou des hypothèques.

Dans la CeFi, la crypto-monnaie n'est pas sous votre garde. Pour utiliser des échanges tels que Binance ou Coinbase, il faut leur envoyer les pièces. Malheureusement, dans ce cas (et donc aussi avec Celsius et Voyager), le vieux principe "pas vos clés, pas votre crypto" s'applique. Lorsque vous utilisez une crypto banque, vous pouvez obtenir des retours sur les pièces déposées. Cependant, ceux-ci appartiennent à la crypto banque.

Qu'est-ce que la DeFi ?

Les Finances Décentralisées ( DeFi ) sont des services financiers sans autorité centrale. Cela signifie que les transactions sont peer-to-peer (pair à pair). La DeFi consiste à décentraliser les services financiers de la CeFi. Elle existe parce que certaines crypto-monnaies peuvent être programmées pour des activités automatiques, comme Ethereum ou Cardano . En raison de cette programmabilité, la DeFi peut remplacer la CeFi via des applications décentralisées ( DApps ) et toutes sortes de fonctionnalités. Des échanges tels que Uniswap et GMX ont ainsi été mis en place, des protocoles de prêt ont été créés (comme Aave et Compound), et des stablecoins décentralisés sont entrés en circulation (comme DAI).

Quels sont les avantages et les inconvénients de CeFi et DeFi ?

Accessibilité

Une caractéristique importante de la DeFi est le fait que les services sont accessibles à toute personne disposant d'une connexion Internet et d'un wallet (portefeuille). Aucun compte bancaire ni approbation du gouvernement n'est requis. C'est un gros avantage pour de nombreux utilisateurs, en particulier dans les pays moins développés. Alors qu'en Europe presque tout le monde a un compte bancaire, ce n'est pas le cas en Afrique. Par exemple, selon Statista, il n'y a que 456 millions de personnes ayant des comptes bancaires en Afrique, alors qu'un total de 1,3 milliard de personnes habitent le continent. Autrement dit, environ 65 % de la population n'est toujours pas bancarisée. Cela les empêche d'utiliser des services financiers comme les paiements quotidiens ou l’emprunt.

Flexibilité et rapidité

Outre l'accessibilité, la flexibilité et la rapidité des transactions sont des avantages majeurs de la DeFi. On peut faire une transaction à tout moment, y compris le week-end et après les heures de bureau. Alors que les transactions internationales entre banques peuvent parfois prendre jusqu'à 5 jours ouvrables, les transactions DeFi sont généralement effectuées en quelques secondes. C’est ainsi que tout le monde peut emprunter et prêter de l'argent sur Compound à tout moment.

Frais de gestion

Les banques et autres institutions financières ont besoin de gagner de l'argent (et de préférence de faire le plus de profit possible) pour survivre et créer de la valeur pour leurs actionnaires. Les coûts que les utilisateurs encourent en conséquence dans une banque peuvent être élevés. Par exemple, contracter une hypothèque peut coûter des milliers d'euros et il y a des coûts associés à la possession d'un simple compte bancaire. Tous les coûts supportés par les institutions financières sont récupérés auprès des utilisateurs d'une manière ou d'une autre. Ces coûts sont inexistants avec la DeFi où vous supportez juste les frais de transaction du réseau utilisé. Il n'y a pas de coûts pour le personnel opérationnel, la (mauvaise) gestion ou les PDG.

Transparence

Si les anciennes crypto banques Celsius et Voyager avaient été transparentes sur le risque pris pour obtenir des rendements, il y aurait probablement eu beaucoup moins d'utilisateurs. Ceux-ci auraient pu remarquer que le rendement de leurs pièces n'était pas aussi sans risque qu’on le leur faisait croire. Ce manque de transparence est un inconvénient de la CeFi et un avantage de la DeFi. Dans la DeFi, tout est visible (y compris les protocoles insolvables) et peut être validé sur la blockchain. Par conséquent, les activités sont très transparentes, à l'inverse de la CeFi où tout se passe à huis clos. 

Risque de piratage et de protocole

Le risque de piratage constitue un inconvénient majeur en DeFi. De l'argent a été volé dans un grand nombre de protocoles au cours des deux dernières années. Cela peut se produire en raison d'erreurs dans le code des smart contracts utilisés ou d'autres bogues. Selon Messari Research, environ 3 milliards ont été volés dans les protocoles DeFi au cours de l’année dernière. La majeure partie de ce montant provient des ponts.

Ainsi, le hacker transfère des fonds vers son propre wallet (portefeuille). Les utilisateurs des plateformes DeFi perdent souvent leur argent après ce type de piratage. Et ils n’ont pas grand-chose sur quoi se rabattre, vu que la DeFi n'est pas réglementée comme les banques traditionnelles. En effet, toutes les banques européennes ont un système de garantie des dépôts : une garantie pour la protection des actifs en cas de faillite bancaire. Aux Pays-Bas par exemple, jusqu'à 100 000 € sont garantis par banque et par personne. Cette réglementation peut donc être un avantage majeur dans la CeFi. Ce type de garanties a également été mis en place dans l'industrie de la crypto. Par exemple, Binance dispose du Secure Asset Fund for Users (SAFU) pour protéger les utilisateurs.

Hormis la DeFi, les hacks se produisent aussi régulièrement au sein de la CeFi. Beaucoup d'échanges ont été piratés et de nombreuses pièces volées. Les exemples incluent MtGox pour 740 000 Bitcoin en 2014 et BitFinex pour 623 millions de dollars en 2016. Dans certains cas, les utilisateurs ont perdu leurs pièces, tandis que dans d'autres, les échanges ont finalement remboursé les fonds. La DeFi et la CeFi comportent donc des risques inévitables. Dans l'ensemble, il est important de faire vos propres recherches pour le protocole ou l'échange que vous allez utiliser, que ce soit une plateforme Defi ou CeFi.

Évolutivité

L’évolutivité de la CeFi est visible à travers la facilité avec laquelle les transactions peuvent être effectuées dans le système monétaire actuel. Cependant, celle de la DeFi peut être remise en question sur certains réseaux. Par exemple, lors du marché haussier de 2021, les simples transactions sur le réseau Ethereum ne pouvaient être effectuées que pour un minimum de 70 $ certains jours. Cela a rendu la DeFi inutilisable pour beaucoup. Maintenant qu’il y a un refroidissement du marché de la crypto, et avec lui l'utilisation du réseau Ethereum, les coûts de transaction sont tombés à environ 0,40 $. Ainsi, il est maintenant beaucoup plus abordable d'interagir avec le réseau. D'autres blockchains comme Cardano ou Atom ont des coûts de transaction beaucoup plus bas et sont donc bien plus évolutives.

Conclusion DeFi vs CeFi

La DeFi s'est fortement développée ces dernières années : de plus en plus de fonctionnalités et de possibilités sont ajoutées chaque jour. Partout dans le monde, de nombreux développeurs travaillent quotidiennement pour faire de la révolution financière une réalité grâce à la DeFi. Celle-ci offre aux utilisateurs de nombreux avantages de par son accessibilité, sa flexibilité, sa rapidité et sa transparence. Cela contraste avec la CeFi, où les transactions peuvent être coûteuses et lentes. Aussi, tout le monde n'a pas ou ne peut pas obtenir de compte bancaire, et la mauvaise gestion est très courante, notamment dans les crypto-banques. Bien que la DeFi comporte encore beaucoup de risques et de problèmes tels que l'évolutivité et le risque de piratage, son avenir semble très prometteur.