En este blog, vamos a hablarle del Exchange Traded Fund (ETF). Un ETF de este tipo podría tener un gran impacto en el todavía joven mercado de las criptomonedas si los grandes actores empiezan a entrar en él. ¿Tendremos una explosión de ETFs en todo tipo de monedas en 2024? ¿Tendremos pronto un ETF de Ethereum, un ETF de XRP, etcétera?

Resumen

• La aprobación de los ETF de Bitcoin por la SEC podría provocar grandes flujos de dinero y una posible subida del tipo de cambio del Bitcoin.
• Otras criptomonedas como Ethereum, Ripple y Cardano también pueden obtener ETF.
• Los ETF siguen el valor de los activos subyacentes y ofrecen a los inversores diversificación con bajos costes.
• Entre los riesgos potenciales de los ETF figuran la incapacidad de pagar rendimientos, la iliquidez y los costes elevados.
• Los ETF sintéticos, que no requieren una inversión directa en activos subyacentes, pueden conllevar un riesgo adicional.
• La adopción de ETF de Bitcoin en EE.UU. podría causar incertidumbre y posible volatilidad de precios en el mercado de criptomonedas, dependiendo de cómo se estructuren.

Índice

1. ETF de criptomonedas: ¿habrá más en 2024?
2. ¿Qué es un ETF?
3. ¿Cómo funciona un ETF?
4. ¿Cuál es la diferencia entre un ETF y la inversión en un fondo?
5. Ventajas de un ETF
6. Desventajas de un ETF
7. Riesgo de un ETF
8. ETF sintético
9. ETF de Bitcoin al contado
10. ¿Habrá más ETF en 2024?

ETF de criptomonedas: ¿habrá más en 2024?

En los últimos meses, ha habido mucho rumor entre los analistas sobre un ETF de Bitcoin. La SEC (Securities and Exchange Commission) estadounidense ha dado por fin su visto bueno a las solicitudes de importantes fondos de inversión como Grayscale , BlackRock, Ark Invest y Bitwise. Al menos, según un informe filtrado extraído de nuevo del sitio de la SEC, se ha concedido una posible aprobación. Así que mantendremos el pulso, pero suponemos que es cierto.

Si sale adelante, mucha gente espera que empiece a afluir mucho dinero al mercado de las criptomonedas y que la cotización de Bitcoin se dispare, con todas las demás criptomonedas siguiendo su estela. Pero, ¿es eso cierto? También tenemos que hablar de ello.

Una vez que haya un ETF de Bitcoin, es posible que más monedas crucen la presa. Ethereum es entonces un muy buen candidato, pero un ETF de XRP, Cardano o algún otro blockchain enormemente fiable que haya estado durante mucho tiempo en lo alto del hit parade de CoinGecko también son prometedores.

De todos modos, podemos hablar mucho de un ETF, pero ¿qué implica realmente algo así?

¿Qué es un ETF?

Un fondo cotizado en bolsa también se denomina seguidor o índice de seguimiento. Se puede utilizar para seguir cualquier cosa, desde una materia prima a un bono y un compuesto de productos a un ETF de crypto (Bitcoin).

Un ETF pretende replicar el valor de los productos subyacentes lo más fielmente posible. Por ejemplo, si compra un índice de seguimiento del AEX, su inversión seguirá el valor de este índice. Puede vender su inversión en cualquier momento y su resultado se aproximará mucho al resultado de la rentabilidad del AEX. Si el AEX ha subido un 5% desde que compró este ETF, tendrá casi exactamente ese 5% como resultado positivo, menos los costes, que son relativamente mínimos con un ETF.

Existen todo tipo de ETF, como los de seguimiento de índices, materias primas, sectores, divisas, bonos, etc.

¿Cómo funciona un ETF?

Los inversores minoristas no suelen tener acceso a los mercados de valores ni a otros activos subyacentes. Por ello, pueden recurrir a un corredor o a un banco.

Cuando invierte en un ETF, no compra los productos subyacentes. El emisor del ETF debe construir una cartera con posiciones similares . Cada ETF ha elaborado su propia cesta, por ejemplo, una cartera sostenible. De ello se deduce que un emisor de un ETF de Bitcoin tiene que comprar Bitcoin él mismo a medida que más gente invierte en su ETF. Esto puede crear una presión de compra muy alta sobre Bitcoin si hay mucho interés por parte de grandes inversores como BlackRock y similares. Con eso viene un precio mucho más alto.

Una alternativa sería empezar a trabajar con un ETF sintético, en el que no se invierte directamente en un activo subyacente, sino que se paga a través de derivados se deposita en un tercero. Francamente, espero este principio, de lo contrario Bitcoin estará demasiado expuesto a las grandes fortunas, lo que facilitará mucho la manipulación del mercado.

Si también se utiliza el apalancamiento en un ETF de este tipo, esta cartera debería ser aún mayor. Queda por ver si la SEC permitirá todo esto. Dado el tamaño de estos Juggernauts, esto podría llevar a tiempos muy extraños en criptolandia. Los precios podrían dispararse.

Por lo tanto, realmente espero que la SEC ponga condiciones restrictivas a la compra de, en este caso, Bitcoins. Después de todo, con el apalancamiento, bien podría darse el caso de que el titular de un ETF de Bitcoin tenga que tener en su cartera más BTC de los que hay en total. Cualquiera que sepa un poco de matemáticas comprende que tal cosa es imposible.

Se trata de un principio bastante conocido en el mundo de la inversión. Por ejemplo, hay más inversiones en oro virtual que oro en el mundo. En consecuencia, no se pueden cambiar por oro, ya que, de lo contrario, pronto se acabaría el juego. Así que es muy posible que pronto haya más inversiones virtuales en la moneda virtual Bitcoin, que las que hay virtualmente. Se trata entonces de especulaciones sin que el activo subyacente esté realmente en manos de un ETF, ya que esto sería imposible.

¿Cuál es la diferencia entre un ETF y la inversión en un fondo?

Cuando invierte en un ETF, no hay gestión activa por parte del gestor del ETF. No intenta batir al mercado, sino que su ordenador de trading automatizado sigue el valor de los productos subyacentes. Un ETF individual también utiliza la gestión activa, pero entonces también podría optar por un fondo de inversión tradicional.

Un fondo de inversión tiene un gestor que intenta activamente batir al mercado. Compra más a menudo y luego vuelve a vender, y los costes son considerables. Intenta obtener un resultado superior a la media, pero a posteriori a menudo resulta que lo han hecho peor que un ETF, principalmente porque hay demasiados costes implicados. Los costes de compra y venta son mucho más elevados y el gestor cobra bastante, por lo que es casi imposible batir a un ETF o a un seguidor de índices, a menos que te llames Warren Buffett o algo así.

Ventajas de un ETF

1. Flexibles. Puede venderlos en cualquier momento del día y trabajar con órdenes limitadas, stop loss y similares. A menudo, también puede trabajar con apalancamiento.
2. Costes bajos. Debido a su gestión pasiva, es habitual que los costes ronden el 0,5% anual. En consecuencia, es muy posible obtener rendimientos superiores a los de los fondos de inversión tradicionales, y son la norma más que la excepción.
3. Diversificación. Al invertir en un producto compuesto, el riesgo se reparte entre varios componentes (en un ETF de Bitcoin, por supuesto, no ocurre lo mismo). Cuando se invierte en renta variable, los riesgos suelen ser enormes. Si una empresa quiebra, usted pierde una gran parte de su cartera.
4. Un ETF es transparente. Usted sabe exactamente en qué está invirtiendo, mientras que los fondos de inversión no suelen mostrarlo. También sabe de antemano qué comisiones tiene que pagar. Además, los dividendos se pagan de forma sencilla.
5. Con un solo pago, normalmente puede invertir en una serie de inversiones.

Desventajas de un ETF

1. El proveedor (broker) no puede pagar la rentabilidad obtenida. Esto ocurre especialmente con los proveedores más pequeños.
2. Su ETF es tan impopular que cuando quiere venderla ya no hay compradores.
3. Los costes pueden ser tan elevados que superen la rentabilidad.
4. Un proveedor puede utilizar derivados, exponiendo su inversión a un tercero responsable del pago.

Riesgo de un ETF

Si no hay una gestión activa de los fondos, tampoco puede anticiparse al mercado. En cuanto un actor importante de su cartera es absorbido o quiebra, puede plantear riesgos considerables para su valor, incluso con suficiente diversificación.

También pueden producirse fluctuaciones importantes de los precios durante acontecimientos importantes del mercado, como una recesión o un "boom". Puede sacar provecho de ello con una orden stop loss.

Otro riesgo es invertir en un ETF no probado, por lo que es un ir y venir de compradores y vendedores, por lo que el precio se mueve constantemente bastante.

Lo que también ocurre es que su inversión está en una divisa concreta y ésta sufre un descenso, haciendo que su inversión valga menos.

Si invierte demasiado en una cesta pequeña o incluso en un solo subyacente, el riesgo también es mucho mayor.

Algunos proveedores de ETF prestan los productos subyacentes a terceros. Esto puede aumentar la rentabilidad, pero si los prestatarios quiebran supone un riesgo adicional.

ETF sintético

Se trata de un ETF que no invierte directamente en los activos subyacentes. Por tanto, se puede invertir en petróleo sin haber visto nunca un barril ni desearlo. A menudo, el pago se acuerda con un intermediario, a menudo un banco de inversión, que paga a un precio determinado por barril o en una fecha determinada. Con estos contratos de futuros, se trata con un tercero que puede no tener suficiente margen de maniobra para garantizar los pagos.

Si van a surgir nuevos Exchange Traded Funds de cripto, tendrá que asegurarse de que el pago no recaiga en un tercero, ya que de lo contrario correrá un riesgo adicional, dada la volatilidad de las cripto.

El crecimiento de invertir en un ETF

Desde 2002, el número total de inversiones en distintos tipos de ETF ha crecido en torno a un 25% anual, pasando de sólo 142.000 millones de dólares a cerca de 10.000.000 millones.

La inversión en un ETF comenzó en 1993, haciendo que la inversión también fuera accesible a la gente corriente, en lugar de un juguete para los grandes como los fondos de inversión.

ETF de Bitcoin al contado

Habiéndote visto pasar por lo que es una ETF, pronto te recompondré. He perdido a un gran cirujano.

Así que es más que probable que los ETF de Bitcoin broten como setas. Puede que el mercado de criptomonedas no parezca muy popular todavía, pero Bitcoin es tan conocido que pocos inversores no saben prácticamente nada de él.

En los últimos años, el precio del Bitcoin también se ha vuelto menos volátil que en el pasado. Parece que el mercado de las criptomonedas ha madurado un poco y la curva de volatilidad se está aplanando. La criptodivisa existe desde hace 16 años y ha superado su infancia en lo que a nosotros respecta.

Hacía tiempo que se sabía que se podía invertir en un ETF de Bitcoin en la UE, aunque todavía no era muy conocido. Así que la noticia es principalmente que ahora también se puede invertir en un fondo de este tipo en los EE.UU.. Y allí hay enormes fondos de inversión como Grayscale, BlackRock y similares. Esos tienen miles de miles de millones de fondos en su haber. Es un pastel diferente.

Entonces, ¿van a comprar estos fondos todos los Bitcoins a través de un ETF al contado porque son lo suficientemente grandes? Eso depende. ¿Les ha dado permiso la SEC para hacerlo así o simplemente es un ETF con Bitcoin como subyacente? En este último caso, se puede comparar con una inversión en el precio del petróleo. Casi nadie quiere comprar esa basura, pero se puede invertir en el activo subyacente y especular con una subida de valor.

Ahora se preguntará por qué la gente no compra Bitcoin en un exchange y lo guarda en un hardware wallet. Doch esta es una pregunta que los comerciantes cryptocurrency hacen porque están familiarizados con ellos mismos. Para alguien que sólo quiere poner algo de dinero en Bitcoin sin hacer todas esas cosas complicadas, es mucho más agradable si alguien más, un corredor o un banco, hace el "trabajo sucio" y se asegura de que usted pueda invertir en Bitcoin sin siquiera tocar uno.

Otro aspecto de cryptocurrency es la mala luz en la que se colocan los exchanges desde la caída de algunos corruptos, como FTX. Hay mucha gente que realmente no quiere guardar su dinero duramente ganado en un lugar así, ni en un hardware wallets del que no saben nada. Seguramente entonces un ETF como este es mucho más fácil y una gran solución para que todos participen.

Con un ETF de Bitcoin en EE.UU., las cosas pueden ir principalmente en dos direcciones. Por un lado, podría afluir mucho dinero al mercado de las criptomonedas y podría producirse un repunte temporal. Los precios podrían subir durante un tiempo. Después de la tormenta, el comercio puede detenerse un poco porque estos grandes fondos tienen prácticamente todos los Bitcoins. Podría ser que estos fondos hicieran de vez en cuando una gran descarga para bajar el precio, después de lo cual volverían a comprar todo más barato. Este escenario podría hacerse realidad si se permite la compra de Bitcoins como garantía para un ETF por parte de fondos muy ricos.

La otra cara de la moneda es si un ETF no invierte directamente en Bitcoin, sino que deja al mercado tranquilo y sólo vende el activo subyacente como producto de inversión. Así que en ese caso, usted compra un ETF, obteniendo un beneficio si Bitcoin ha subido de precio y una pérdida si es al revés. En este caso, el mercado no cambiará en absoluto, ya que no entra dinero extra en el mercado de criptomonedas.

Esta última posibilidad me parece la más obvia, porque de lo contrario Grayscale, BlackRock y otras megacorporaciones empezarán a tener demasiada influencia en el comercio de Bitcoin. BlackRock tiene más de 10 billones de dólares bajo gestión. Con su capitalización de mercado total de menos de 1.000 millones de Bitcoin, BlackRock podría comprar por sí solo todos los Bitcoins y fijar el precio prácticamente a voluntad. No parece que ese sea el camino a seguir para el todavía joven mercado de las criptomonedas. Puede leer más sobre esto en nuestro artículo sobre BlackRock Bitcoin ETF .

Así que es muy difícil decir lo que la aprobación de la SEC significa realmente para Bitcoin y cryptocurrency.

Tipo de cambio del bitcoin

Así que el precio del Bitcoin puede ir en cualquier dirección. Se vislumbra una subida, pero la cuestión es si podrá mantenerse. Si demasiados Bitcoins caen en manos de muy pocos inversores, esto podría tener consecuencias muy desagradables para el mercado de criptomonedas y el precio del Bitcoin. De hecho, estos proveedores tendrían la clave del precio del Bitcoin.

Bitcoin se reduce a la mitad

La reducción a la mitad de Bitcoin está a la vuelta de la esquina. Puede que por eso sea tan difícil abrirlo. El Bitcoin halving es un acontecimiento económico del que ya le hemos hablado en nuestra Academia.

Normalmente, el precio de Bitcoin sube algún tiempo después de la reducción a la mitad y le sigue un gran auge en la capitalización de mercado de todas las monedas. Pero, ¿y si BlackRock y otros proveedores influyen demasiado en el precio? ¿Se acabará entonces este principio económico?

En ese caso, es posible que los mineros dejen de hacerlo. Entonces dejará de ser rentable. Esto sería una ruina para el mundo de las criptomonedas, pero entonces surgirían mineros que podrían seguir minando de forma rentable con un hardware mucho más barato, y los rompecabezas criptográficos deberían ser mucho más sencillos.

¿Habrá más ETF en 2024?

Cuando una oveja cruza la presa, le seguirán más. Para los inversores, es importante que una coin esté establecida y no pueda derrumbarse por completo mañana, como Terra. Así que seguramente no habrá un ETF para cada coin.

Entonces, ¿en qué monedas se puede esperar encontrar un ETF? Echo un vistazo rápido al top 10 de CoinGecko y rápidamente veo unas cuantas buenas candidatas en la lista:

Ethereum es el mejor candidato porque siempre ha ocupado el segundo lugar hasta ahora y es enormemente fiable. Es una cryptocurrency con, en lo que a mí respecta, el mejor equipo y una tecnología sin rival. Además, en Ethereum nunca se quedan quietos y mejoran constantemente su red. Lógicamente, varias empresas ya se están preparando para un ETF de Ethereum (léase: obtener el permiso de la SEC).

XRP también ocupa un lugar destacado en el top ten de CoinGecko. Con su fuerte vínculo con el mundo financiero, es una buena roca sobre la que construir. Aunque sería bueno para XRP que la SEC dejara de interponer demandas contra ellos de una vez, este es un tema que podría hacer que un ETF en XRP dudara un poco a la hora de empezar.

Cardano es el siguiente en la lista de los diez principales clientes fijos. Esta cryptocurrency ha subido considerablemente de precio sin caer de nuevo a su estatus de pennycoin. Hay muchas posibilidades de que esta coin gane cada vez más estatus de estrella y pueda establecerse entre las cinco primeras.

Cuando aparece un nuevo ETF de criptomonedas, suele tratarse de monedas que nos resultan familiares. Pregúntale a un transeúnte al azar qué monedas conoce y te dirá Bitcoin sin pestañear, tras una pequeña pausa para pensar Ethereum y con un poco de suerte resulta que conoce 1 más. A veces XRP, a veces Litecoin o tal vez Terra.

Los inversores suelen invertir en cosas de las que saben algo. Así que, en lo que a mí respecta, Bitcoin y Ethereum son las monedas más adecuadas para crear un ETF. Si alguien conoce otras monedas, probablemente también podrá comprar un hardware wallet y poner monedas en él o simplemente depositar sus criptomonedas en un broker o exchange fiable.

Así que nuestra previsión es que también habrá ETF de Ethereum, lo que permitirá a los inversores de a pie invertir tanto en Bitcoin como en Ethereum a partir de 2024 sin haber comprado nunca dicha coin.

El impacto que esto tendrá en el mercado de criptomonedas es demasiado difícil de predecir con exactitud y depende de demasiados factores, razón por la cual no lo hago.