El uso de información privilegiada en el mundo de las criptomonedas es un derivado del mundo bursátil. Las lecciones aprendidas en esas regiones se están aplicando poco a poco en el mundo de la cryptocurrency y el blockchain.

Este artículo tratará de destacar todos los entresijos del uso de información privilegiada.

• Las operaciones con información privilegiada también se conocen como insider trading y están prohibidas por la ley debido al abuso de mercado
• En el comercio justo, todos los participantes en el mercado utilizan los mismos números para tomar una decisión sobre la compra o la venta
• El Reglamento de la UE sobre abuso de mercado contra el uso de información privilegiada en los mercados financieros tradicionales
• La creación de la SEC en EE.UU. se produjo inmediatamente después de La Gran Depresión y fue el resultado de un cortocircuito contra la propia empresa con información privilegiada, que posteriormente se prohibió
• La Ley de Valores y la Ley de Intercambio de Valores de 1933 y 1934 para regular el mercado de capitales siguen vigentes
• La ley MiCA de la UE regula casi todos los elementos en el ámbito del comercio de cryptocurrency, incluido el comercio de crypto con información privilegiada.
• Los fenómenos más conocidos del comercio de cripto son el Pump and Dump y el back pull
• Cuando se cotiza en un exchange importante de una cryptocurrency, es muy fácil saquear grandes sumas de dinero a través de wallets anónimos si alguien sabe cuando eso ocurre
• Los gestores de grandes wallets por cuenta ajena pueden ganar mucho con el front running si ven que se van a producir grandes pedidos
• Los influencers tienen muchas oportunidades de enriquecerse con sus oyentes mediante un back pull, un pump and dump u otras formas de información privilegiada
• Los iniciados están autorizados a negociar las acciones de su propia empresa, pero esto está sujeto a normas estrictas
• Probar el uso de información privilegiada es muy difícil y por eso ocurre tanto, ¡algunas empresas tienen incluso una reserva para fraudes de compra!
• Puede que el uso de información privilegiada nunca desaparezca porque es muy fácil ganar dinero con él, pero a medida que los exploradores de blockchain y los detectives de crypto mejoren, disminuirá con el tiempo

Inhoudsopgave

1. ¿Qué es el uso de información privilegiada?
2. Legislación contra el uso de información privilegiada
3. Ley MiCA sobre cryptocurrency de la Unión Europea
4. ¿Qué es el tráfico de crypto con información privilegiada?
5. Registros públicos de operaciones con información privilegiada
6. Pruebas de uso de información privilegiada
7. Conclusión

¿Qué es el uso de información privilegiada?

El uso de información privilegiada o información privilegiada significa tener más información que otros participantes en el mercado sobre productos financieros, como Bitcoin y cryptocurrency acciones o bonos y utiliza esta información para beneficiarse de ella. Legalmente, esto es abuso de mercado y está penado.

Las operaciones con información privilegiada están prohibidas porque esta información puede utilizarse para perjudicar al resto de los participantes en el mercado. Un buen ejemplo sería que alguien trabajara en una gran empresa que cotiza en bolsa y dispusiera de información confidencial sobre sus planes o cifras que pudiera influir firmemente en el precio de sus acciones, y entonces comprara rápidamente muchas acciones o avisara a otros.

¿Qué es el comercio justo en acciones y crypto?

Una estructura de precios normal de un producto financiero funciona en función de las condiciones del mercado, los fundamentos y los análisis técnico la economía mundial y otras estadísticas disponibles públicamente. Circunstancias muy concretas que no son públicas y que sólo conocen unos pocos iniciados pueden darles una gran ventaja.

La razón por la que está prohibida tiene que ver con el comercio justo y las consecuencias del uso de información privilegiada. Si hay un pequeño grupo de operadores con información privilegiada (tráfico de información privilegiada), se harán cada vez más ricos y los demás operadores se sentirán perjudicados. Cada vez más operadores abandonarán ese mercado, por lo que la capitalización bursátil disminuye, el clima de inversión flaquea y el comercio se tambalea. Esto puede incluso reducir el crecimiento económico.

Legislación contra el uso de información privilegiada

Europa tiene una ley (el Reglamento sobre Abuso de Mercado) contra el uso de información privilegiada, que entró en vigor el 16 de abril de 2014. Somete a ciertos grupos a un escrutinio adicional, como los directores generales y de supervisión de las empresas que cotizan en bolsa, que son los primeros a los que se permite ver los libros de cada departamento. A nivel nacional, casi todos los países tienen también leyes sólidas contra estas prácticas.

Leyes para expertos y empleados

A otros grupos tampoco se les permite negociar simplemente porque la información privilegiada es inherente a su profesión. Por ejemplo, un experto de una empresa de inversiones con carteras enormes puede tener información privilegiada sobre una gran inversión de uno de sus clientes y dar él mismo una orden justo antes y ser culpable de marcha al frente lo cual está prohibido.

Las empresas suelen tener sus propias normas para evitar meterse en problemas. Por ejemplo, las cifras trimestrales suelen afectar al precio de sus acciones y hay un periodo de tranquilidad de semanas antes y después de la publicación, durante el cual los empleados no pueden negociar con sus acciones. Si los empleados compran acciones de su propia empresa o de una filial de su rama, hay que informar de ello y a veces incluso hacerlo público. Muchas empresas también operan con un deber de confidencialidad para la información sensible al precio. Tampoco está permitido que un empleado (y a veces ni siquiera sus familiares) pida a otros que compren productos financieros.

Porque las leyes de valores contra el abuso del mercado EE.UU.

En EEUU existen desde hace tiempo leyes contra el abuso del mercado. Tras la Gran Depresión de 1929 y el hundimiento de las cotizaciones bursátiles, se elaboraron dos importantes leyes que siguen vigentes hoy en día. En 1933, se creó la Ley del Mercado de Capitales, la Ley de Valores. A ésta le siguió la Ley del Mercado de Valores en 1934, que establecía las normas para los órganos ejecutivos, como corredores, bancos y personas con información privilegiada.

Esto no ocurrió de la noche a la mañana. Albert H. Wiggin, director ejecutivo del Chase National Bank, se había puesto corto contra su propia empresa, ganando 4 millones de dólares, una suma enorme en aquella época. Así que tenía interés en destruir financieramente a su propia empresa. Esto aún era legal entonces, aunque el público estaba furioso. De ahí que las autoridades cambiaran las normas contra estas hazañas de información privilegiada.

La primera Ley exigía a las empresas que emitían acciones que dieran a todo el mundo suficiente información pública para que un accionista potencial pudiera decidir razonablemente si era una buena inversión. La Ley de 1934 fue la responsable de la creación de la conocida SEC (Comisión del Mercado de Valores de EEUU). Esta ley regula el comportamiento permisible de los intermediarios, lo que llaman negociación secundaria, es decir, negociar valores sin la intervención de su emisor original. En resumen, estas dos leyes dicen que es ilegal manipular y defraudar a los inversores.

Ley MiCA sobre cryptocurrency de la Unión Europea

La ley Mercados de criptoactivos (Reglamento) de la Unión Europea a partir de 2023 también se ocupa de las normas sobre el uso de información privilegiada. Afortunadamente, en realidad no necesitan reinventar la rueda, porque la experiencia que los legisladores del mercado de criptomonedas pueden tomar prestada de la autoridad de los mercados financieros tradicionales, que en realidad requieren casi la misma regulación, pueden utilizarla para elaborar normas para el comercio de cryptocurrency.

No es sorprendente que en esta ley se reflejen todo tipo de elementos del Reglamento sobre Abuso de Mercado, especialmente la sección sobre información privilegiada.

Protección del comerciante por MiCA

Esta ley establece directamente que el uso de información privilegiada y la manipulación del mercado están prohibidos, así como los conflictos de intereses internos. Tampoco está permitido que los influenciadores intenten influir en el precio de una cryptocurrency. Quien emita un token también es responsable de informar a los compradores. Las autoridades pueden prohibir el comercio de una cryptocurrency.

MiCA también tiene elementos importantes contra estafas como la tirón hacia atrás y bombear y vaciar que ha sido penalizada. Esta ley tiene especialmente muchas secciones que tratan del comercio seguro y justo de crypto.

Mientras tanto, muchos países tienen un departamento especializado en cryptocurrency en el poder judicial, que puede seguir mejor el fraude en el mundo crypto y tomar medidas.

¿Qué es el tráfico de crypto con información privilegiada?

El comercio de cripto es muy susceptible a todo tipo de esquemas fraudulentos, ya que implica el uso de sistemas bastante anónimos wallet se pueden captar grandes sumas de dinero. El uso de información privilegiada es sólo una de las formas de captar grandes sumas de dinero. Como es dinero fácil y difícil de detectar, es muy común, pero no se oye hablar mucho de ello debido a la difícil carga de la prueba.

En un mundo que se supone que está controlado y dirigido por participantes descentralizados, cada vez hay más actores centrales que permiten las transacciones y son susceptibles de utilizar información privilegiada y otros fraudes.

¿Qué es la estafa Bitconnect?

El fraude más conocido y, en realidad, el uso de información privilegiada, es el escándalo de Bitconnect. En él, los organizadores fingían poseer una plataforma de préstamos y una "superbuena tradingbot ". Después, resultó ser un simple esquema ponzi, en el que los nuevos inversores tenían que pagar a los anteriores.

Bomba y vertedero

Un verdadero clásico del tráfico de información privilegiada es el esquema de pump and dump a través de grupos especialmente creados. Es un juego ingenioso, en el que los iniciados llevan un tiempo comprando una coin que está baja en CoinGecko. Cuando han acumulado suficientes monedas sin que ello afecte al precio, anuncian que pronto se producirá el bombeo.

En el surtidor, los miembros del grupo deben ir todos a comprar esa coin a una hora y fecha determinadas. Lógicamente, entonces el precio sube. Por eso, los operadores inexpertos creen que esto debería funcionar. Por supuesto, lo que no saben es que los iniciados van a deshacerse de todas sus monedas a precio de mercado una vez que el precio haya subido lo suficiente, normalmente un minuto o así después de haber avisado de que el juego ha empezado. Una vez que el precio empiece a caer de repente tras el vertido, los tontos más listos comprenderán que han jugado con ellos y ahora sabrán cómo funciona. ¡Lecciones caras!

Información privilegiada de Coinbase

Una investigación de 2022 sobre el uso sistemático de información privilegiada en Coinbase a través del conocimiento por parte de iniciados de la cotización de una coin en un importante exchange descubrió que ciertas wallets individuales invertían continuamente cantidades sustanciales en estas coins antes de la cotización. Análisis de la información pública blockchain de los datos del ledger, puede descartarse la coincidencia.

Alrededor del 25-50% de todos los listados arrojaron resultados equivalentes, obteniendo alrededor de 30 millones de dólares en beneficios comerciales sólo de esta encuesta. Un alto ejecutivo de Coinbase ya ha sido detenido tras pasar información privilegiada a amigos y familiares. Los resultados globales reales son probablemente escandalosamente superiores.

Insider listing major exchange

Una forma muy conocida de obtener grandes beneficios es la información privilegiada de que una moneda va a cotizar como criptomoneda negociable en un importante exchange. Invariablemente, la moneda sube de precio en el período previo y durante la cotización, y los iniciados pueden deshacerse inmediatamente de su bolsa para obtener grandes beneficios.

Como las blockchain son públicas, las operaciones sospechosas pueden detectarse fácilmente. Por ejemplo, no sabemos quién estaba detrás de la cuenta, pero sí sabemos que a comerciante compró Gnosis por valor de 360.000 $ en el transcurso de una semana en 2021 y 4 minutos después de que Binance anunciara que iba a incluirlo en la lista, este comerciante vendió todas sus monedas, obteniendo un beneficio de unos 140.000 $. Difícilmente puede ser de otro modo que se tratara de un uso de información privilegiada.

Este tipo de comercio está ocurriendo todo el tiempo. La razón principal, me parece, es que se puede comerciar con wallets anónimas, de modo que nadie sabe quién se beneficia. Parece sospechoso que las grandes bolsas no participen ellas mismas en el tráfico de información privilegiada, pero hay personas en Binance o Coinbase, por ejemplo, que saben cosas y las transmiten a su círculo íntimo para enriquecerse juntos.

Binance mide el uso de información privilegiada

Changpeng Zhao, el director general de Binance, dice que sigue una política de tolerancia cero y yo le creo, pero tampoco puede hacer mucho contra prácticas como ésta, salvo ser el único que esté al tanto de las nuevas monedas en Binance. Binance ha puesto en marcha un cuantioso programa de recompensas, por el que se pueden obtener entre 100.000 y 5 millones de dólares por información privilegiada. Son recompensas desalentadoramente altas. Binance suele anular las transacciones si está seguro de que se trata de un fraude.

Información privilegiada de NFT

También había señales sospechosas en OpenSea sobre NFTs que cotizarían en bolsa y que los iniciados compraron por adelantado para poder venderlos al cotizar en bolsa por mucho más.

Manipulación anticipada de precios

La venta anticipada es una forma de ganar dinero manipulando los precios. Si sabes que hay grandes pedidos de grandes wallets, puedes pagar un precio más bajo "adelantándote" y entonces los grandes pedidos harán que el precio suba y puedas cobrar.

Prácticas de las personas influyentes

Otro uso habitual de información privilegiada viene del lado de los influenciadores. Compran una gran cantidad de una cryptocurrency concreta y luego empiezan a instar a sus seguidores a que compren mucho esta coin porque "es una buena inversión", pero principalmente para beneficiarse ellos mismos, por supuesto. A menudo, él y sus amigos también compran en una preventa y se aseguran de tener una cantidad suficiente de la oferta total. Una vez que el precio ha subido lo suficiente tras su habitual argumento de venta, el influencer y sus seguidores descargan toda la bolsa sobre sus seguidores, que tienen que ingeniárselas para recuperar su dinero.

Un ejemplo de manipulación de meme coin por un influencer

Un buen ejemplo de estas prácticas es la promoción de varias criptomonedas por parte del controvertido influenciador de las redes sociales Andrew Tate. Como la mayoría de los influenciadores, afirma que no quiere ganar dinero con meme coins, pero los datos públicos de blockchain demuestran lo contrario. Los exploradores de la blockchain, aunque no pueden generar nombres, pueden mostrar qué wallets tienen más monedas.

Así, promueve la meme coin "DADDY" (DADDY Tate), desde el que quemará 100 millones de dólares en cryptocurrency durante un livestream. ¡Y yo soy el Papa en secreto! Los iniciados, sin embargo, han comprado el 30% del suministro total de monedas DADDY en la preventa, y es muy probable que entre ellos se encuentre el Sr. Tate, dadas sus anteriores aventuras crypto.

Antes de la campaña promocional de Andrew, según los datos de blockchain, estas personas con información privilegiada compraron una parte sustancial del total de las acciones por un Solana o 30, que más tarde valieron unos 50 millones de dólares. Se trata de una estratagema bien conocida por los influencers más conocidos, en la que siempre existe el peligro de que se produzca un dumping completo de estos tokens al mismo tiempo, haciendo que el precio de las acciones se desplome por completo.

En promociones anteriores de meme coins como RNT y TOPG, estas monedas alcanzaron capitalizaciones de mercado de unos 50 millones de dólares, donde es casi seguro que Tate ganó mucho con ello y ahora sabe cómo funciona el juego. Especialmente cuando un influencer lanza su propia coin, la intención es lógica: ganar tanto dinero como sea posible. Además, entonces también disponen de recursos, ya que tienen el control de las monedas y pueden realizar fácilmente una retirada.

Riesgo comprar coin influencer

Éste es sólo un ejemplo de la prácticas de influencia que pueden reunir enormes sumas de dinero con información privilegiada. Por tanto, no es buena idea comprar crypto basándose en historias contadas por personas influyentes cuyo principal objetivo es aumentar su propia fortuna. A menudo, siguen cobrando por promocionar determinadas monedas. Existen todo tipo de normas para los influencers, pero parece que no todos las cumplen, sino todo lo contrario.

Relacionado con esto está el marketing de monedas meme por parte de famosos. Esto suele tener el mismo escenario. El famoso y sus allegados poseen una gran parte de las monedas y las venden con el tiempo, hasta que este grupo ha vendido todas sus monedas y entonces el famoso deja de promocionarlas, tras lo cual las monedas pierden rápidamente su valor.

Registros públicos de operaciones con información privilegiada

Las operaciones con información privilegiada deben revelarse siempre y pueden ser una buena pauta para que otros hagan algún tipo de operación de copia. Por tanto, no está prohibido, pero sí sujeto a normas estrictas, operar como información privilegiada. Obviamente, estas personas saben mucho sobre su propia empresa, pero también sobre los afiliados de su sector. Si ves a personas con información privilegiada vendiendo sus propias acciones, esto podría ser una fuerte señal de que algo negativo está a punto de ocurrir con el precio de las acciones.

Por supuesto, la venta de acciones también puede utilizarse para pagar facturas corrientes, ya que muchos altos cargos de la empresa también cobran en acciones. Sin embargo, la compra de acciones suele ser una señal muy fuerte, ya que no hay otra razón en la que pensar que estas personas con información privilegiada piensan que los precios van a subir.

Pruebas de uso de información privilegiada

Cuando oyes una descripción así de la información privilegiada, me parece evidente que demostrar tal cosa es muy difícil. Sencillamente, la ley no funciona de tal manera que baste una sospecha para condenar a alguien. Normalmente, hay que encontrar a alguien que haga una confesión o hallar pruebas claras que demuestren que hubo uso de información privilegiada. Muchas operaciones con información privilegiada tienen lugar en los pasillos.

Eliminar la corrupción interna

Lo que se añade a esto es que si una empresa o persona considera que un juicio puede acabar perjudicándole, simplemente se paga una conmutación, por lo que casi nunca se oye hablar de condenas por información privilegiada. Esto es muy parecido a otros casos de corrupción, en los que las conmutaciones ya están en la cuenta y se anotan como gastos previstos.

Las multas impuestas son casi siempre inferiores a los beneficios que obtuvieron con ello, por lo que se trata de un buen modelo de negocio, en el que continúan con las prácticas prohibidas durante el mayor tiempo posible. Casi todos los bancos han aparecido en las noticias con esta estrategia, como el asunto del Libor de Rabobank, Lehman Brothers y Goldman Sachs. Todo el mundo recuerda también el escándalo de Enron, en el que se hicieron públicas cifras demasiado positivas.

Una parte aún poco expuesta de este problema es que las personas encargadas de vigilar el fraude y los propios legisladores participan en actividades fraudulentas y en el uso de información privilegiada hasta el más alto nivel. Este problema es mucho mayor de lo que parece.

Casos conocidos de uso de información privilegiada

Entre los casos conocidos del pasado en los que se demostró el uso de información privilegiada están los de Martha Stewart, Raj Rajaratnam e Ivan Boeksy, del mercado de valores. Sigue siendo muy frecuente, porque es muy rentable y muy difícil de demostrar.

R. Foster Winans fue uno de los primeros influenciadores bursátiles. Escribía una columna "Oído en la calle" en el Wall Street Journal, en la que destacaba una sola acción positiva o negativamente. Esta columna era muy popular y las acciones de las que se hablaba casi siempre hacían lo que su opinión representaba. Más tarde se supo que trabajaba con corredores de bolsa, que sabían de antemano lo que iba a publicar, tras lo cual le daban un porcentaje de los beneficios. La SEC le condenó después en un duro proceso judicial.

Conclusión

El uso de información privilegiada en cripto y acciones es un fenómeno persistente, ya que puede generar mucho dinero y las pruebas son difíciles de encontrar.

Como operador de crypto, aún puedes eludir la mayoría de las tramas fraudulentas, pero nunca podrás escapar completamente de ellas.

En su mayor parte, el uso de información privilegiada no tiene ninguna importancia para el operador individual, pero los iniciados pueden saquear grandes sumas de dinero.

El uso de información privilegiada es una lacra en el mundo de las criptomonedas, pero es difícil de combatir debido a la naturaleza centralizada de los intermediarios en las transacciones y al anonimato de los wallets.

Sin embargo, a medida que los detectives de criptomonedas se vuelvan más inteligentes y las wallets se vuelvan menos anónimas, estas prácticas se volverán gradualmente menos comunes.