Hoe FTX en Alameda Research voor de instorting van Solana zorgden

De val van FTX heeft veel schade aangebracht aan de cryptomarkt. De prijzen van Bitcoin, Ethereum, Cardano en andere cryptovaluta daalden aanzienlijk nadat bleek dat FTX zijn zaken niet op orde had. Met name de koers van Solana (SOL) daalde hard. Waar men net voor de val nog een prijs overeenkwam van ongeveer $37, werd 2 weken later slechts $11 neergeteld voor één SOL. Is dit het moment om de dip te kopen, of zal Solana de val van FTX niet overleven? 

Inhoudsopgave

1. Wat is Solana?
2. FTX en Alameda Research
3. FTX, Alameda Research en Solana
4. De bull case voor Solana
5. Solana Koers
6. Conclusie

Wat is Solana?  

Solana , met de bijbehorende SOL token, is een smart contract platform waarop gedecentraliseerde applicaties (DApps) kunnen draaien. Solana ging live in 2020. Het netwerk wordt door de uitvinders bestempeld als dé blockchain van de nieuwe generatie. Solana kan theoretisch gezien 65.000 transacties per seconde (TPS) verwerken. Dit wordt gerealiseerd door het gebruik van proof of history (PoH). Op het moment van schrijven ligt het aantal transacties per seconde – volgens de block explorer – op ongeveer 4000. Dit maakt Solana een van de snellere blockchains.  

FTX en Alameda Research  

FTX werd opgericht door Sam Bankman-Fried (SBF) in 2019. Sinds de oprichting had FTX een behoorlijke naam opgebouwd. Ze kochten de naam van een Arena in Miami (FTX Arena), sponsorden de Formule 1 en doneerden miljoenen dollars aan politieke campagnes.  FTX was qua handelsvolume de nummer 2 crypto exchange, met Binance als koploper. Door een artikel van CoinDesk over Alemeda Research besloot de CEO van Binance (Chanpeng Zhao) de FTT-positie die ze hadden – welke ze vergaard hadden door middel van investeringen in FTX – te verkopen. Omdat FTX afhankelijk was van de prijs van FTT door bijvoorbeeld uitstaande leningen, kwamen ze in de problemen. Al snel bleek het een kaartenhuis te zijn binnen FTX en konden ze niet meer voldoen aan de opnames die klanten wilden doen. De nummer 2 crypto exchange ging ten onder. Nog even leek het alsof Binance FTX zou redden, maar dit werd na het inzien van de boeken van FTX al snel van tafel geveegd door Changpeng Zhoa.  

Alameda Research was een kwantitatief handelsbedrijf gespecialiseerd in cryptovaluta dat – net als FTX – werd opgericht door SBF in 2017. Ze zorgden voor financiering, waren een hele grote market maker, deden aan arbitrage en waren een grote participant in allerlei DeFi projecten. Zo had Alameda meer dan 180 investeringen gedaan in DeFi projecten sinds haar bestaan. SBF had ongeveer 90 % van Alameda in handen in 2021. Door de val van Terra (Luna) in mei 2022 werden veel entiteiten in de industrie van cryptovaluta geraakt. Hierdoor ook Alameda. Het gerucht gaat zelfs dat, na de val van Terra (Luna) en de problemen bij Alameda, FTX  ongeveer de helft van de bezittingen van klanten heeft uitgeleend aan Alameda terwijl dit strikt tegen de regels was. Alameda had op 30 Juni nog 14,6 miljard aan bezittingen (volgens CoinDesk) op de balans staan. Hiervan was een deel de FTT-token: dé exchange token van FTX. Deze daalde na het bericht van CoinDesk aanzienlijk in waarde. Op 9 november 2022 kon men de website van Alameda niet meer bereiken en 2 dagen later werd een faillissement aangevraagd.  

FTX, Alameda Research en Solana  

Ongeveer 2200 validators zorgden voor de beveiliging van het Solana netwerk en de confirmaties van transacties voordat FTX en Alameda ten onder gingen. Zij kregen hiervoor een beloning van ongeveer 9 % per jaar. Op het moment van schrijven zijn er slechts 1878 validators volgens Solana Beach; een aanzienlijke daling. Dit roept de gedachte op dat veel participanten van het netwerk FTX en Alameda zelf waren. Al kan het ook zo zijn validators het vertrouwen in Solana verloren zijn door de val van FTX en Alameda en daardoor gestopt zijn in het netwerk.  

FTX en Alameda Research waren nauw verbonden met Solana en het bijbehorende ecosysteem. FTX en Alameda waren een van de grootste investeerders in de Solana tijdens de financieringsronde in 2021. Hierbij werd meer dan 300 miljoen dollar opgehaald bij verschillende partijen. Ook in het ecosysteem hadden FTX en Alameda veel geld geïnvesteerd. Serum (SRM) was een groot DeFi project op het Solana ecosysteem. De waarde van Serum is aanzienlijk gedaald: van ongeveer $13 in september 2020 naar $0,26 per token. Raydium (RAY) is een andere token die gebruikt wordt voor liquiditeitspools op de Solana blockchain. Ook deze token heeft aanzienlijk in waarde verloren: een daling van 99 % ten opzichte van het hoogtepunt. Hiermee lijkt er veel vertrouwen in de grotere DeFi project op Solana verloren te zijn gegaan. Dit kan met name zijn doordat FTX en Alameda actief waren in deze tokens en in hun bijbehorende functies. 

FTX en Alameda hebben nog steeds grootte hoeveelheden SOL in handen. Deze SOL zal, linksom of rechtsom, uiteindelijk verkocht moeten worden doordat beide bedrijven een faillissement hebben aangevraagd. Ook al kan dit in sommige gevallen veel tijd in beslag nemen en een langzaam proces zijn, uiteindelijk zal deze SOL op de markt verkocht worden en voor aanzienlijke verkoopdruk zorgen. Dit kan een negatief effect hebben op de koers van SOL. 

De Solana foundation is een non-profit organisatie die gevestigd is in Zwitserland. Zij is medeverantwoordelijk voor het decentraliseren, de groei en de veiligheid van het Solana netwerk. De Solana foundation had een grote hoeveelheid FTT en Serum opgeslagen bij FTX. Naar alle waarschijnlijkheid zijn deze fondsen verloren gegaan. Dit kan een flinke klap zijn voor de Solana foundation en dus de ontwikkeling van het Solana netwerk.  

Naast deze slechte ontwikkelingen voor Solana en het ecosysteem, zijn er andere projecten gelanceerd die superieur zouden zijn ten opzichte van Solana zoals Aptos. Meer hierover lees je in Aptos, de solana killer .  

De bull case voor Solana   

Toch hoeft al dit slechte nieuws niet het einde te betekenen voor Solana en zijn er ook goede ontwikkelingen gaande. Zo liet enkele weken geleden Google in een persbericht naar voren komen dat ze een samenwerking aan zijn gegaan met Solana. Google Cloud draaide namelijk een validator voor het Solana netwerk. Hiervoor hebben ze ook een groot aantal Solana voor moeten kopen. Daarnaast zal het vanaf 2023 voor Solana validators mogelijk zijn om te draaien op Google Cloud. Dit kan het voor validators efficiënter maken wat betreft de kosten.  

Circle, de uitgever van de stablecoin USDC, heeft enkele weken geleden aangegeven dat ze de Euro stablecoin (EUROC) ook gaan laten circuleren op het Solana netwerk. Zo kan men fondsen aanhouden in deze stablecoin op het Solana netwerk en er allerlei DeFi activiteiten mee uitvoeren. Handelaren kunnen hierdoor gemakkelijk van de euro stablecoin naar de dollar stablecoin gaan. Dit kan een aanzienlijke stimulant zijn voor het Solana ecostyeem en netwerk.  

Ondanks de negatieve prijsontwikkelingen gaan de ontwikkelingen aan het netwerk gewoon door. Solana heeft plannen om het aantal transacties per seconde te verhogen door middel van verschillende updates. Aangezien Solana 50 % van de transactiekosten verbrand en hiermee uit circulatie haalt, kan een verhoging van het aantal transacties een positieve impact hebben op de prijs van SOL .  

Solana Koers

Door de crypto bear markt en de negatieve ontwikkelingen van de laatste weken rondom FTX en Alameda, is de SOL token een groot deel van zijn waarde verloren . SOL wordt op dit moment verhandeld voor ongeveer $14. Dit is een daling van meer dan 90 % sinds het hoogtepunt van $240 in november 2021. Ondanks de grote daling blijft SOL toch een van de meest verhandelde coins in de cryptomarkt.  

Conclusie

Hoezeer de focus ook heeft gelegen op alle negatieve ontwikkelingen rondom FTX, Alameda en Solana, zijn er ook positieve ontwikkelingen gaande. Of deze positieve ontwikkelingen opwegen tegen alle negatieve is nog maar de vraag, met name wat betreft de prijsontwikkeling van SOL. Toch blijft Solana een krachtig netwerk door de schaalbaarheid en snelheid van het netwerk en kan men zich afvragen of SOL op de huidige prijs van $14 ondergewaardeerd wordt door de markt. De toekomst zal moeten uitwijzen of Solana de val van FTX en Alameda kunnen overleven.