De cryptomarkt is al maanden in een bear markt. De koersen van de meeste cryptovaluta zijn meer dan 70% gedaald en er zijn veel marktparticipanten omgevallen. HODL -strategieën die in de bullmarkt goed werkten, werken niet meer in de bearmarkt. Maar hoe valt er dan winst te maken in een bearmarkt?

Inhoudsopgave

1. Fundamentele Analyse
2. Wat is Dollar-Cost Averaging (DCA)?
3. Wat is short selling?
4. Liquidity pools & Impermanent loss
5. Wat is een market maker?
6. Hoe maken market makers winst?
7. 'Self Custody' door het omvallen van centrale partijen
8. Het uitzitten van de bearmarkt
9. Conclusie

Fundamentele Analyse

Waar in de bullmarkt coins zoals Shiba Uni of SafeMoon tientallen keren over de kop kunnen gaan, zal dit in de bearmarkt minder snel voorkomen. Beleggers zijn in een bear markt vaak rationeler, nemen minder risico en nemen sneller winst dan in de bull markt.  

Het doen van een fundamentele analyse kan helpen om de onderliggende waarde van een bezitting te bepalen. Waar in een bullmarkten een narratief een grote rol speelt, kunnen dit in de bearmarkten eerder de fundamenten zijn. In onze vorige blog hebben we de on-chain analyse besproken. Deze kan helpen om de fundamenten te bepalen van bepaalde cryptovaluta in een bearmarkt. Door deze on-chain analyse kan bepaald worden wat een bepaalde coin daadwerkelijk waard is of zou moeten zijn. Er wordt dus gekeken naar de onderliggende waarde.

Wat is Dollar-Cost Averaging (DCA)?

Dollar-cost averaging (DCA) is een manier van periodiek inkopen van coins waarbij je het bedrag dat je in wilt leggen verdeelt over verschillend periodes. Veel beleggers gebruiken een dollar-cost averaging methode in de bearmarkt om langzaam hun favoriete coins in te kopen bij dalende prijzen. Bij een DCA-strategie koop je steeds in kleine aantallen in, ongeacht de verandering in prijs. Je probeert de markt dus niet te timen. Zo kan het zijn dat je standaard iedere week of iedere maand voor een bepaald bedrag inkoopt en op deze manier een positie opbouwt.

Door middel van een dollar-cost average strategie beleg je op een systematische manier. Hierdoor schakel je dus je emotie uit; een grote valkuil voor veel beleggers. Daarnaast verminder je de invloed van volatiliteit en een slechte timing op je belegging. Door een DCA-strategie zorg je voor een kleinere impact van de timing omdat je op meerdere moment koopt.

Het is wel belangrijk om in je achterhoofd te houden dat een DCA-strategie geen garantie is tot succes. Het kan zijn dat je een in een bearmarkt een munt wekelijks of maandelijks in blijft kopen en deze vervolgens niet meer zal stijgen. Aan de andere kant is het belangrijk om een punt te bepalen waar je winst neemt bij de coins waar een DCA-strategie op hebt toegepast wanneer de bullmarkt weer gaande is.

Wat is short selling?

Short selling of short gaan is het verkopen van bezittingen op de markt die een verkoper niet bezit.  Dit kan door middel van het lenen van deze bezitting om het later – het liefst tegen een lagere prijs – terug te kopen op de markt. Op deze manier kun je dus winst maken in de markt terwijl de prijs naar beneden gaat. Het verschil tussen de prijs waartegen je de coins verkoopt en waartegen je de coins weer terugkoopt, is de winst. Zo kun je dus aanzienlijke winsten maken als de prijs van coins naar beneden gaat. Als de prijs omhooggaat terwijl je short bent gegaan op de coins, moet je de coins dus later tegen een hogere prijs terugkopen.

Al kan short selling een lucratieve manier zijn om winst te maken tijdens een bearmarkt, het is ook zeer risicovol. Waar bij het kopen van coins om winst te maken de winst oneindig kan zijn, aangezien de prijs altijd oneindig veel kan stijgen, is het omgekeerde het geval bij short gaan. De prijs kan namelijk oneindig veel stijgen. Het is daarom belangrijk om te beseffen dat een short veel risico heeft. Een stoploss kan helpen om het risico te mitigeren.

Liquidity pools & Impermanent loss

Een andere manier om rendement te maken in een bearmarkt is door je coins te verschaffen aan liquidity pools (LP’s). Deze werken door middel van automated marker maker (AMM) modellen. Verderop in deze blog komen we nog terug op de activiteiten van een gewone market maker en hoe zij winst kunnen maken in de bear markt.  

Bij een automated market maker verschaf je liquiditeit aan de markt waartegen andere handelaren kunnen handelen. Uniswap en Pancakeswap zijn voorbeelden van een gedecentraliseerde exchange die liquidity pools gebruiken waarbij men kan handelen. Deze pools bestaan uit twee bezittingen. Vaak is dit Ethereum en een andere coin. Door de balans tussen de twee coins wordt de prijs bepaalt. Hoe minder er van een bepaalde coin in een pool zit, hoe hoger de prijs zal zijn. Door het verschaffen van je coins aan liquidity pools, kun je een deel van de transactiekosten ontvangen die handelaars betalen die de pool gebruiken. Hierdoor kun je dus rendement ontvangen, zelfs in een bearmarkt.

Echter komen hier ook risico’s bij kijken. Zo zijn er, zoals we in onze CeFi vs DeFi blog schreven, verschillende protocollen gehackt. Hierbij waren de gebruikers in sommige gevallen hun geld kwijt. Naast het risico van het gebruik van het protocol, is er het risico op impermanent loss. Impermanent loss kan zich voordoen wanneer de twee bezittingen waar je liquiditeit voor verschaft hebt, buitenproportioneel in prijs veranderen ten opzichte van elkaar. Hierdoor kun je uiteindelijk met minder coins eindigen dan dat je bij het verschaffen van de liquiditeit in bezit had. Het is dus verstandig om goed onderzoek te doen naar de mogelijkheden van Impermanent loss (IL).

Wat is een market maker?

Een market maker is vaak een financiële instelling die liquiditeit toevoegt aan de markt door het kopen en verkopen van cryptovaluta. Vaak is dit een financiële instelling zoals een bank of hedge fund. Zij zijn bereid op ieder moment te kopen of te verkopen in een markt en ‘maken’ hiermee letterlijk een markt. De market maker zorgt ervoor dat er voor anderen altijd een markt is waarop ze kunnen kopen of verkopen. Grote market makers in de crypto industrie zijn bijvoorbeeld Jump Crypto of Wintermute. Maar ook Alameda Research was een grote market maker in de crypto industrie.

Hoe maken market makers winst?

Market makers maken winst door steeds een kleine fee te verzilveren door het verschil tussen de prijs van kooporders en verkooporders (bied en laatkoers of bid vs ask). Ze pakken dus steeds een klein percentage winst. Hierdoor willen ze zoveel mogelijk handelen om vervolgens zoveel mogelijk winst te maken. Op deze manier kunnen market makers dus winst maken in een markt die niet omhooggaat of zelfs in een bearmarket. Aangezien het voor hen niet uitmaakt welke richting de prijs op gaat. Al moet gezegd worden dat de meeste market makers toch nog een directioneel risico lopen.

Veel hedendaagse market makers gebruiken bots en algoritmen om deze activiteiten uit te voeren op een exchange. Hierdoor kunnen de processen zo effectief en efficiënt mogelijk verlopen. Dit is nodig om de vele trades uit te voeren. Voor individuen is het helaas lastig om toegang te krijgen tot dezelfde tools die market makers gebruiken, en nog lastiger om met deze market makers te concurreren. Al zijn er verhalen van individuen die eenzelfde soort strategie gebruiken in de markt.

'Self Custody' door het omvallen van centrale partijen

Ondanks het feit dat het altijd belangrijk is om cryptovaluta in je eigen wallet te bewaren, is dit in de bearmarket extra belangrijk. Aangezien deze bearmarkt maar weer blijk dat veel partijen met geleend geld (leverage) gehandeld hebben in de markt, vervolgens hun posities geliquideerd worden of op andere manier in solvabiliteitsproblemen komen en omvallen, is het extra belangrijk om in een bearmarket cryptovaluta in eigen beheer te houden. Waar deze problemen in een bull-markt vaak verbloemd worden omdat iedereen winst blijft maken, kan dit snel omdraaien in tijden van tegenspoed.

Het uitzitten van de bearmarkt

Het kan wellicht een open deur zijn, maar soms is het beter om bij de financiële markten langs de kant te blijven staan: ‘het gewonnen geld in je zak houden en het casino uitlopen’. Dat de kansen in de markt een stuk groter zijn in de bullmarkt, mag duidelijk zijn. Het kan daarom geen slecht idee zijn om te wachten tot er een nieuwe bullmarkt komt en de kansen weer voor het oprapen liggen. Al zijn diegene die het meeste winst maken in de bullmarkt, natuurlijk wel diegene die in de bearmarkt op het laagste punt hebben ingekocht. Bedenk wel dat wanneer een cryptovaluta met 90 % gedaald is, hij altijd nogmaals 90 % kan dalen.

Conclusie

Er zijn verschillende manieren om in een bearmarkt alsnog rendement te maken. Door middel van een fundamentele analyse kun je onderzoek doen naar een coin waarin je een dollar cost averaging strategie zou willen toepassen. Om extra rendement te maken op deze coin, bestaat er de mogelijkheid om liquiditeit te verschaffen in een liquidity pool. Al brengt dit altijd de nodige risico’s mee, net zo als short gaan in een bear markt. Soms kan het beter zijn om op je handen te blijven zitten tot de nieuwe bull markt begint.