Wat is GMX? Introductie van het GMX platform

GMX is een decentraal platform waar perpetual futures centraal staan. Je kunt er ook de gebruikelijke DeFi varianten genieten, zoals liquiditeit verschaffen, lenen, uitlenen, enzovoorts.

De vraag is of het niet gewoon het volgende DeFi project is. Dit zullen we proberen te beantwoorden in dit blogartikel.

✔️ GMX is een jong DeFi platform uit 2021

✔️ Op het GMX platform kun je de gebruikelijke dingen doen die je op elke DEX kan doen. Lenen, uitlenen, liquiditeit verschaffen, swappen, enzovoorts.

✔️ Op GMX kun je ook gebruik maken van perpetuals, oftewel doorlopende posities.

✔️ GMX herbergt drie verschillende coins: GMX, GLP en GM.

✔️ In 2023 ging hun GMX V2 bèta live.

✔️ Met hun speciale onderdelen referrals, stop loss en take profit gooit GMX hoge ogen. Dit is te zien aan hun hoge notering.

Inhoudsopgave

1. Geschiedenis van GMX
2. Hoe werkt GMX?
3. Wat is GLP?
4. Hoe werkt GLP?
5. GM token
6. Handelen op V1
7. GMX V2 bèta
8. Referrals
9. API
10. Veiligheid
11. Community
12. Verwachting GMX

Geschiedenis van GMX

GMX zelf is een project uit 2021, maar het borduurt voort op de XVIX en Gambit exchange, dat al in 2017 het levenslicht zag.

Sinds deze merge heeft GMX stevig aan de weg getimmerd en is binnen een paar jaar uitgegroeid tot een van de top DeFi platforms.

In 2023 werd hun GMX V2 bèta uitgerold, waarbij een nieuw token gebruikt kan worden in de plaats van GMX. Dit token, GM, heeft ongeveer dezelfde functie als GMX voor V1 en vrijwel dezelfde statistieken.

GMX is een gedecentraliseerd spot trading en futures platform voor cryptocurrency handel en is gebouwd op Arbitrum, waarna een doorontwikkeling op Avalanche volgde.

Hoe werkt GMX?

Je hebt verschillende mogelijkheden op het gebied van DeFi op dit platform. We zullen ze kort de revue laten passeren.

Escrowed GMX

Escrowed of ook wel geblokkeerde GMX (esGMX) kunnen gestaket worden en dan verdien je daarmee net zo veel als met het staken van gewone GMX.

Bij vesting van dit token kun je na een jaar gewone GMX voor dit token krijgen.

Vesting

Als je coins definitief gaat verwerven (vesting) wordt de gemiddelde hoeveelheid GMX of GLP tokens die je hebt om de esGMX beloningen te verdienen gereserveerd.

Als je bijvoorbeeld 1000 GMX tokens gestaket hebt en daarmee 100 esGMX tokens verdiend, dan zullen 1000 GMX tokens gereserveerd worden, waarmee je in de loop van een jaar de beloningen gaat verwerven. esGMX tokens zullen in een jaar volledig omgezet zijn in GMX en te allen tijden verkoopbaar zijn.

Wil je tussentijds af van de verwervingsperiode, dan kun je alles opeisen en je krijgt dan je gereserveerde coins terug plus alle coins die al omgezet zijn van esGMX naar GMX. Het gedeelte dat nog niet omgezet is gaat dan verloren als beloning.

Dit komt allemaal wat omslachtig over, maar ik ben er zeker van dat ze daar een goede reden voor hebben. Waarschijnlijk om zo veel mogelijk fondsen binnen het GMX ecosysteem te houden.

Multiplier Points

Multiplier Points (MPs) belonen lange termijn investeerders zonder inflatie. Elke seconde dat je GMX staket krijg je Mupltiplier Points tegen 100% APR. Als je dus 1000 GMX staket heb je na een jaar 1000 Multiplier Points.

Deze MPs kunnen gestaket worden en krijgen net zo veel beloning als een regulier GMX token dat je staket. Hiervoor krijg je ETH of AVAX.

Unstake je GMX dan zullen je MPs verbrand worden naar ratio. Unstake je al je GMX, dan blijven er geen MPs over.

Multiplier Points boosten je opbrengsten en als je een trouw staker bent kunnen deze boost percentages flink oplopen. Het is wel duidelijk inmiddels hoe dit platform wil werken: met trouwe stakers die het geld in het platform laten zitten, die ze dan ook het meeste laten verdienen.

GMX is ook het governance token van dit platform, waardoor je als je dit in je bezit hebt er mee kunt stemmen over de toekomst van het platform. Afhankelijk van het aantal coins dat je bezit mag je voor of tegen een voorstel stemmen.

Wat is GLP?

GLP is een token van dit platform dat het bieden van liquiditeit regelt. Wie liquiditeit verzorgt krijgt beloningen in de vorm van een percentage van de fees die betaald worden voor leverage trading (hefboom), leen fees en swaps.

Hoe werkt GLP?

GLP bestaat uit een index van bezittingen die gebruikt worden voor swaps en hefboom handel. Het kan gemunt worden met elke bezitting uit deze index en verbrand worden door deze bezitting weer op te eisen.

GLP bestaat uit twee varianten, die niet inwisselbaar zijn tegen elkaar, namelijk de Arbitrum en de Avalanche adres variant. Als hefboom handelaren verlies draaien maken GLP houders winst en andersom. Zo is er altijd wel iemand blij op de GLP ranch.

Je koopt GLP op de daarvoor aangewezen pagina’s van hun website en na aankoop worden ze automatisch gestaket en ga je beloningen verdienen in de vorm van esGMX en ETH / AVAX. Als je het een beetje slim aanpakt koop je dit token voor een bezitting waar het platform minder van heeft op hun “save on fees” pagina.

Token Weights

Ze proberen op dit platform een evenwichtig aantal bezittingen te krijgen. Als er bijvoorbeeld veel ETH en weinig USDC in de pot zit zal het toevoegen van ETH aan de pool hoge fees hebben en het reduceren ervan lage. Dit kun je checken op hun dashboard, zodat je de juiste keuzes maakt.

Als er veel traders long zitten in ETH dan zal de token weight ervoor zorgen dat ETH een hoog gewicht zal hebben. Zitten een groot aantal short in ETH, dan zal het gewicht van stablecoins als USDC hoog zijn.

Het GLP token zal minder waard worden als er bijvoorbeeld veel mensen short gaan op ETH en de prijs van ETH daalt inderdaad. Gaat de prijs van ETH echter omhoog, dan gaat de waarde van GLP omhoog.

Een AMM (automated market maker) bedient de spothandel en handelt de fees af. Een leverage trading algoritme verwerkt de perpetuals.

Als de prijs van de tokens van dit platform omhooggaan, dan gaat de prijs van GLP ook omhoog, zelfs als er veel long posities zijn.

Risico

Zoals altijd bij het leveren van liquiditeit zijn er risico’s. Zo kan het dat de handelaren constant aan de winnende hand zijn en dat jouw inleg steeds minder waard wordt.

Het kan ook zijn dat als je gebruik maakt van een bridge dat deze coins hun bridge verliezen met bijbehorende gevolgen.

Wat echter ook kan is dat er een bug in een smart contract zit en dat een slimme handelaar hier gebruik van maakt. Een aantal audits die dit platform heeft ondergaan moet dit zo veel mogelijk uitsluiten.

Het GMX platform heeft zo goed mogelijk geprobeerd om GLP houders stevige compensatie te bieden voor hun inleg, maar van de andere kant: garanties zijn er nooit.

GM token

Het GM token is bedoeld om te gebruiken op hun nieuwe platform, GMX V2.

Liquiditeit op V2

Liquiditeit op V2 wordt verzorgd door individuele GM pools. Wie liquiditeit levert verdient provisie via de fees voor hefboomhandel, lenen en swaps.

Je kunt zelf kiezen voor een SWAP-ONLY, SPOT-ONLY of een GM pool mét leverage.

GM kopen

Je koopt dit token op hun GM pools pagina. Bridges voor coins zijn aanwezig. Je hebt ook ETH / AVAX nodig voor het koopproces.

Eigenlijk loop je hetzelfde proces door als bij GMX kopen of een GLP token. Let goed op de balans als je koopt. Koop vooral ongebalanceerde coins die bij aankoop gebalanceerder worden, dan ben je goedkoper uit. Is alles in balans, koop dan bijvoorbeeld 50 /50 van stablecoins en ETH of een andere coin.

Prijs GM

De prijs van dit token hangt samen met een aantal factoren. Zo is hij afhankelijk van de prijs van long / short posities.

De fees voor hefboomhandel en swaps zullen de prijs van GM automatisch hoger maken.

De prijs van stablecoins worden bepaald door Chainlink’s Oracles of prijsfeeds, gerelateerd aan 1 USD.

Risico’s GM

De risico’s die je bij GLP loopt, loop je hier ook. Zie GLP voor details.

Handelen op V1

GMX is een gedecentraliseerde exchange (DEX) waar je kunt handelen zonder username en password. Het platform gebruikt een price feed gebaseerd op een optelsom van exchanges, waardoor het risico op liquidatie vanwege een flinke wick op een enkele exchange behoorlijk gereduceerd wordt.

Wil je bij GMX handelen via V1, dan kun je dat doen via hun Trade pagina en vervolgens V1 te selecteren.

Wallet

Om te handelen op gedecentraliseerde exchanges heb je, zoals je waarschijnlijk wel weet, een wallet nodig. Je kunt daarvoor typische wallets gebruiken als MetaMask of Trust Wallet, maar je kunt ook kiezen voor hun Rabby, als je er nog geen hebt of dat zo wil doen.

Nu weet je ook waarom je geen username en password in hoeft te vullen, het kan allemaal anoniem hier.

Daarna klik je op “Connect wallet” en vervolgens selecteer je Avalanche of Arbitrum of je volgt de stappen om een van deze netwerken toe te voegen, zodat je op een van deze twee kunt handelen.

Als je werkt met Arbitrum heb je ETH in je wallet nodig en moet dat dus erin krijgen. Werk je met Avalanche, dan heb je AVAX nodig om te betalen voor fees. Op GMX kun je deze crypto kopen of je hevelt ze over van een andere wallet.

Swap

Een swap (een coin voor een andere omwisselen) is simpel: je klikt op “Swap” en swapt de coins die je wilt hebben voor de coins die je hebt.

Een positie openen

Op hun “Trade” pagina klik je op long of short om een positie te openen. Als je een long positie inneemt, verdien je als de prijs omhooggaat en als de prijs daalt dan… verlies je geld! Dat steekt best wel logisch in elkaar!

Als je short gaat verdien je geld als de prijs daalt en verlies je als de prijs stijgt.

Als je je keuze hebt gemaakt moet je nog aangeven hoeveel je erin wilt steken en met hoe veel hefboom. Je krijgt ook gelijk te zien wat de “Exit Price” zou zijn als je de handel onmiddellijk sluit.

Voor het openen van een long of short betaal je 0.1% fees. Voor het lenen betaal je een fee volgens een wiskundige som; asset borrowed / total assets in pool x 0.01%. Hoe meer er in de pool zit, hoe minder je betaalt.

Als je een trade opent wordt een snapshot gemaakt en je onderpand (collateral) bepaald in USD prijs. Als je bijvoorbeeld 0.1 ETH als onderpand hebt en de prijs van Ethereum is 5000 dollar, dan is je collateral 500 USD bij een hefboom van 10, zelfs als zou de prijs van ETH veranderen.

Als vervolgens de prijs van ETH naar 10.000 dollar stijgt is je winst 1000 dollar als je long bent en 1000 verlies als je short bent.

Een positie sluiten

Heb je er genoeg van om de een of andere reden dan kun je de positie sluiten. Wanneer je long was krijg je profits uitbetaald in de asset waar je voor ging, bijvoorbeeld ETH. Als je short was krijg je winsten uitbetaald in de stablecoin waar je de trade ook mee geopend hebt.

Je kunt je ook laten uitbetalen in een asset naar keuze, het kan dat je dan een swap fee moet betalen.

Stop loss of take profit orders

Dit is normaal gesproken een van de valkuilen van een DEX: je kunt geen stop loss of take profit orders gebruiken, waardoor je coins blootstaan aan totale instorting of je mist de boot bij een enorme stijging, omdat je even een klusje aan het doen was.

Om dit bij GMX te doen ga je naar hun “Close” tab en selecteert dan hun “Trigger” tab. Je kunt dan bepalen wanneer je genoeg winst hebt gemaakt en hoeveel verlies je maximaal bereid bent om te nemen. Overigens blijven deze orders staan voor als je een nieuwe order plaatst. Die moet je handmatig verwijderen.

De gebruikelijke gevaren schuilen in trigger prijzen. Zo kan het dat de prijs die je gespecificeerd hebt nooit bereikt wordt en de prijs ineens veel hoger of lager was, waardoor de trigger niet werkte. Het kan ook dat de grootte van je order niet te vervullen was voor de afnemers. Je kunt dit oplossen door niet al je coins te laten triggeren, maar ze trapsgewijs te verkopen, waardoor je niet afhankelijk bent van 1 moment en de afnemers op dat moment.

Liquidatie

Als de waarde van je verliezen dicht bij de waarde van het onderpand komen zou je positie geliquideerd kunnen worden. Vooral als je 10x of meer geleend hebt met hefboom komt het dan snel dichterbij.

Als onderpand -/- losses -/- leen fees minder dan 1% van het totale onderpand waard worden zal je positie geliquideerd worden. Je kunt je positie verlengen door extra onderpand in te brengen. Hierbij dient vermeld te worden dat hoe meer hefboom je genomen hebt, hoe sneller dit moment van liquidatie dichterbij komt.

Als er nog wat overblijft na liquidatie zal dit gestort worden in het account van de positienemer.

Prijzen van assets

Zo lang er weinig volatiliteit is zal de “mark price” die Chainlink ophaalt met zijn Oracle ook bestand zijn tegen grote orders.

Zodra er sprake is van grote volatiliteit zal de gemiddelde prijs van alle meegenomen exchanges genomen worden in plaats van die van Chainlink.

Fees

Als je short of long gaat moet je 0.1% van je positie als fee betalen.

Als er een swap nodig is om welke reden dan ook zul je 0.2% - 0.8% van het onderpand moeten betalen voor deze swap, de hoogte is afhankelijk van het feit of hiermee de balans beter of slechter wordt.

Ook is er een execution fee voor het uitvoeren van je handeling op een blockchain door de miners of validators.

Stablecoin issues

Als je short gaat met een stablecoin die een stuk lager staat dan een dollar, bijvoorbeeld 0.95 dollar, dan zorgt het snapshot ervoor dat bij een inleg van 1000 van die stablecoin je ook een onderpand hebt van 950 dollar.

Het kan namelijk zo zijn dat bij het omwisselen van de stablecoin hij weer op een dollar staat, of dat een front runner probeert het verschil in zijn eigen zak te steken.

Zodra een short contract uitbetaald wordt zal dat zijn op basis van de Chainlink prijs of 1 USD, afhankelijk van welke twee het hoogste is.

Long posities zullen hier normaal gesproken niet of nauwelijks last van hebben.

GMX V2 bèta

Er zijn vrij weinig verschillen tussen V1 en V2. Er zijn twee mogelijke markten op V2:

Fully backed markets

Dit zijn markten die volledig gedekt worden door de assets in de perpetual (doorlopende) pool. Een voorbeeld is een ETH perpetual contracts market met ETH – USDC als onderpand, waarbij de openstaande rente gelimiteerd is tot minder dan de totale aantallen ETH en USDC in de pool.

Als er bijvoorbeeld 1000 ETH in de pool zit en 1.000.000 USDC en de maximale long rente die open staat is gelimiteerd tot 900 ETH en de maximale short rente die open mag staan is 900K USDC, dan kunnen alle winsten altijd uitbetaald worden en is er volledige backing, ongeacht de prijs van ETH.

Synthetische markten

Een voorbeeld van een synthetische markt zou een DOGE perp market zijn met als backup ETH-USDC. Als de max long intrest op ETH gelimiteerd is kan het nog steeds zo zijn dat de profits van long posities in een synthetische markt meer zijn dan de totale waarde van de tokens in een pool.

Als voorbeeld nemen we weer 1000 ETH en 1 miljoen USDC in de pool met een max open intrest van 300 ETH deze keer. Stel de prijs van DOGE gaat x10 en de prijs van ETH x2 dan zit er niet genoeg in de pool om dit uit te betalen.

Aangezien dit natuurlijk niet werkt hebben ze een ADL (auto deleveraging) bedacht. Als de hangende profits meer zijn dan de drempel die bepaald is voor een markt, dan worden profitabele posities geheel of gedeeltelijk gesloten. Dit voorkomt dat winsten niet meer uitbetaald kunnen worden, omdat deze meer zijn dan er in de pot zit.

Verdere verschillen

De fees zijn wat lager hier dan op V1. Voor het openen of sluiten van een positie betaal je hier 0.05% - 0.07% van het totaal.

Swaps zijn hier wel aanmerkelijk goedkoper, namelijk ook 0.05% en 0.07% van het totaal.

Wat betreft stablecoin swaps betaal je maar 0.01% van het totaal.

Een ander verschil is, zoals al gezegd, dat je op dit nieuwe platform met GM werkt in plaats van met GMX.

De rest is wel ongeveer vergelijkbaar van aard met V1.

Referrals

Altijd fijn als je referrals kunt maken. Op GMX kun je van referrals profiteren, doordat je discounts krijgt op je handelskosten. Je kunt het dus niet inwisselen voor cash of crypto.

Zowel jij als je referrals krijgen kortingen op je handelskosten, dus als je gaat handelen op dit platform, doe dat dan via een referral link.

Er zijn drie tiers oftewel levels. Voor level 2 moet je vooral rijke referrals hebben, maar level 1 levert al 5% korting op voor jezelf en je referral.

Dit referral programma is dus echt wel de moeite waard als je hier graag handelt. Heb je 20 referrals dan handel je dus, als we goed kunnen rekenen, gratis.

API

API (application programming interface) details zijn te vinden op hun pagina hier over. Het is te technisch om hier weer te geven.

Veiligheid

Ze hebben al een behoorlijk aantal audits van beide versies ondergaan en doorstaan van bedrijven als Quantstamp en ABDK.

Om ook buitenstaanders een kans te geven om een duit in het zakje te doen hebben ze een bug bounty programma.

Community

Ze zijn actief op allerlei plekken, zoals Telegram, Twitter, Discord, Substack en GitHub.

Verwachting GMX

GMX is in korte tijd doorgebroken als DeFi platform. Ze hebben hun deuren geopend tijdens de bear markt en hebben het in die tijd heel goed gedaan qua prijs.

Ze ruiken ook regelmatig aan de top 100 van CoinGecko of staan erin. Ze zijn dus misschien wel op weg naar een van de topklasseringen onder de DeFi spelers.

Vreemd is dit niet, want ze timmeren stevig aan de weg en hebben goed nagedacht over hun platform. Zo is de optie om een stop loss en een take profit te zetten redelijk uniek onder de DEX spelers.

Verder hebben ze na 2 jaar al een grote upgrade erdoorheen gejast en dat geeft aan dat dit een serieuze speler is qua werklust.

Het is goed mogelijk dat ze hiervoor beloond gaan worden doordat er meer handelaren naar hun platform komen. Dat zal dan ook terug te zien zijn in de prijs van hun 3 cryptocurrencies.

We zijn hier vooral benieuwd naar hoe de coins het gaan doen tijdens de komende bull markt. Dan zal misschien veel duidelijk worden over de kracht van dit platform.

 

Dit blog is geschreven voor educatieve doeleinden en niet bedoeld als koopadvies.