Wat zijn stablecoins?

Korte samenvatting

✔️ Stablecoins zijn digitale valuta die ontworpen zijn om een stabiele waarde te behouden.

✔️ Stablecoins vergemakkelijken het handelen in cryptocurrency, je kunt er vrijwel overal mee traden.

✔️ Met stablecoins kun je op verschillende plaatsen rente of andere inkomsten genereren, in tegenstelling tot fiatgeld waar je nauwelijks tot geen rente over krijgt.

✔️ Je hebt verschillende soorten stablecoins, namelijk stablecoins die gedekt zijn door fiatgeld en stablecoins gedekt door onderpand.

Over stablecoins

Stablecoins zijn cryptocurrency die een stabiele waarde zouden moeten vertegenwoordigen. Vrijwel altijd is dat ook zo, maar er zijn momenten geweest, zelfs bij hele grote en bekende stablecoins als USDT, dat ze minder waard waren dan wat ze pretendeerden te vertegenwoordigen.

Zo heb je coins die de dollar vertegenwoordigen in cryptocurrency vorm. Bekende voorbeelden zijn USDT, USDC en BUSD. De waarde zou vrijwel precies evenveel waard moeten zijn als een dollar.

Er zijn meerdere vormen van stablecoins die de waarde in fiatgeld uitgedrukt vertegenwoordigen. De dollar is veruit de meest populaire munt om in een stablecoin uitgedrukt te worden, al is de euro een klein beetje bezig aan een opmars met de Euro Tether en de STASIS EURO. Hier wordt echter veel minder in verhandeld tot nu toe. Te verwachten valt dat er voor elke grote en belangrijke munt een crypto equivalent op de markt zal komen of al is.

Er zijn ook stablecoins die een ander soort waarde vertegenwoordigen, zoals goud en andere edelmetalen, grondstoffen of een andere cryptocurrency.

Alle stablecoins worden bijgehouden in een grootboek, de blockchain.

Waar worden stablecoins voor gebruikt?

Als je gaat handelen in cryptocurrency kun je vrijwel overal met stablecoins betalen. Dat is een groot voordeel ten opzichte van bijvoorbeeld fiatgeld. Met fiatgeld kun je op veel plaatsen betalen, maar niet overal. Stablecoins vergemakkelijken het handelen in cryptocurrency.

Er is nog een andere reden dat mensen fiatgeld voor stablecoins inwisselen. Op stablecoins krijg je op allerlei plaatsen rente of andere inkomsten, terwijl je op fiatgeld nauwelijks tot geen rente krijgt.

Een andere heel belangrijke functie van stablecoins is hun stabiliteit. Ze zijn altijd ongeveer waard (in theorie) wat ze representeren. 1 Tether is 1 dollar. In tijden dat de cryptocurrencies hun waarde verliezen, de bearmarkt, zorgen stablecoins er voor dat je zelf geen waarde verliest als al je geld in stablecoins zit.

Een andere gebruikswaarde van stablecoins is dat je er over de hele wereld mee kunt handelen. Als je een zak euro’s bij je hebt moet je dat vaak eerst omwisselen naar de plaatselijke munt, maar als je een stablecoin hebt kun je over grenzen heen handelen zonder te wisselen, vooropgesteld dat ze bijvoorbeeld Tether accepteren als betaling.

In veel landen moet je belasting betalen als je cryptocurrency omwisselt voor fiatgeld. Dit geldt niet voor stablecoins. Je kunt dus belasting ontwijken door je kapitaal in stablecoins aan te houden. Dit kapitaal is ook eenvoudig te versturen tussen exchanges en wallets, indien noodzakelijk.

Soms gebruiken mensen stablecoins als onderpand voor een lening in fiatgeld. Via een smart contract kun je zo de gebruikelijke financiële instellingen vermijden die daar geld voor vragen en je kredietwaardigheid gaan checken.

Een uitzonderlijke situatie voor het gebruik van stablecoins doet zich voor als een bepaalde valuta te maken krijgt met een hyperinflatie. Fiatgeld is dan niets meer waard, maar als jij nog stablecoins in je bezit hebt zou je daar dingen mee kunnen betalen, als de verkoper daar mee instemt.

Hoe werkt een stablecoin?

Er zijn verschillende vormen van stablecoins en ze werken ook op verschillende manieren. 

Fiat stablecoins

De USDC, een ERC-20 token op de Ethereum blockchain, is in theorie volledig gedekt door giraal geld. Ik zeg in theorie, omdat er een verschil kan zijn tussen wat uitgevers van stablecoins zeggen en hoe het werkelijk is. De USDC wordt dus volledig gedekt door fiatgeld, dat nergens voor gebruikt wordt dan voor dekking van de USDC. Een regelmatige audit moet ervoor zorgen dat er niet meer USDC op de markt wordt gebracht dan er geld op deze rekening staat. Dit wordt gezien als de meest veilige stablecoin om deze reden. Het is een samenwerkingsverband tussen Coinbase en Circle. Het is wel een Ethereum coin, dus als je van plan bent om hem te versturen naar een ander adres moet je rekening houden met ETH gas fees.

De USDT wordt op deze manier voor 70% gedekt. De rest wordt gedekt door Amerikaanse staatsobligaties en ander waardepapier. Deze coin is dus risicovoller om je geld in te stallen. Er is een tijd geweest dat de USDT, ook wel Tether genoemd, minder waard was dan een dollar. In 2018 zakte de koers naar 85 dollarcent, vanwege verdenkingen van schimmige constructies tussen Bitfinex en Tether. Daarna hebben ze de zaak weer stevig onder controle gekregen en is de coin weer de dollar waard die het vertegenwoordigt.

De laatste fiat stablecoin die ik kort bespreek is de Binance USD, BUSD. Deze is altijd stabiel gebleven en is dan ook backed door de grootste exchange in de wereld, Binance. Het vertrouwen in Binance is groot en daarom wordt hij als heel veilig gezien.

Banken willen ook graag een stablecoin uitgeven onder de naam CBDC (Central Bank Digital Currency). Waarschijnlijk zien zij in dat de cryptomarkt en de blockchain grote voordelen heeft die fiatgeld niet heeft. Veel mensen vrezen wel voor hun privacy als alles wat ze kopen op de blockchain ingeboekt wordt. Ik neem aan dat de banken er geen publiek inzichtelijk grootboek van maken.

Sommige stablecoins hebben een ingewikkeld dekkingssysteem, waarbij schommelingen in de waarde ervan afgedekt worden door andere coins of door terugkoopregelingen. Over het algemeen geldt dat hoe ingewikkelder het systeem in elkaar zit, hoe sneller het mis kan gaan.

Zo zag je bij de UST van Terra dat de waarde van hun UST binnen no time kelderde.  Deze stablecoin maakte gebruik van een algoritme, waarbij in theorie de stabiliteit werd gegarandeerd, doordat bij een hogere waarde mensen hun stablecoins zouden verkopen, tot de stablecoin weer op 1 $ zou staan en vice versa. Een slimme UST whale had echter zijn grote bag UST op de markt gebracht en was short gegaan op Terra Luna. Terra Luna heeft nog geprobeerd om de waardedaling te stoppen door een injectie met hun onderpand, de coin Terra Luna, maar het mocht niet baten. De spiraal naar beneden was niet meer te stoppen en UST zakte enorm in waarde. Binnen een maand was het beslist.

Onderpand stablecoins

PM of Precious Metal stablecoins vertegenwoordigen een waarde die 1 op 1 zou moeten staan met de waarde van meestal goud of zilver ten opzichte van een fiat currency. Bekende vormen hiervan zijn PAX GOLD of Tether Gold. De vraag bij dit soort coins moet altijd zijn of de dekking werkelijk aanwezig is in de vorm van echt goud in een kluis.

Er kunnen heel veel soorten van onderpand zijn bij asset backed cryptocurrencies. Je kunt het eigenlijk zo gek niet bedenken of het kan. Vastgoed, belangrijke cryptocurrency, grondstoffen, in-game items, je kunt alles als onderpand laten dienen. Of het slim is in deze stablecoins te investeren is een andere vraag. Waarom moeilijk doen als het ook gemakkelijk kan? Het doel is toch om stabiliteit te bieden? Dan lijkt me een fiat currency als onderpand prima.

Er zijn ook Sovereign backed stablecoins. Dit zijn cryptocurrencies die uitgegeven worden door een land of bedrijf en waarbij de overheid garant staat voor de waarde ervan. Meestal betreft het kleine soevereine staten of eilandenstaten als de Maagdeneilanden of El Salvador.

Voordelen van stablecoins

1. Beschermen van je geld in waarde. Als je in een bearmarkt nog cryptocurrencies hebt zakken deze in waarde, terwijl de stablecoins hun waarde behouden.

2. Snel handelen over de hele wereld. Met fiatgeld handelen over de wereld kan een ramp zijn, ook op financieel gebied. Stablecoins kunnen heel gemakkelijk instant omgewisseld worden zonder tussenpersonen en tegen heel lage kosten.

3. Je stablecoins zijn niet gelinkt aan je naam, waardoor je privacy gewaarborgd wordt.

4. Je kunt stablecoins uitlenen tegen rente of er direct rente op ontvangen door te staken. Zo kun je inflatie opvangen.

5. Je kunt stablecoins inwisselen voor vrijwel elke cryptocurrency.

6. Daytraden is veel gemakkelijker.

7. Crypto versturen naar een andere exchange is gemakkelijk met stablecoins.

8. Belasting ontwijken doordat je niet omwisselt naar fiatgeld.

9. Stablecoins staan op een blockchain. Hierdoor krijg je alle voordelen die bij een blockchain horen zonder de nadelen van geld op een bank. Te denken valt bijvoorbeeld aan lage kosten per transactie, snelheid, privacy, corruptie van medewerkers bij het omwisselen is onmogelijk aangezien het decentraal is, onomkeerbaarheid van een transactie.

10. Werken met smart contracts om kosten van handelen te beperken.

11. Toegang tot de financiële wereld voor mensen zonder bankrekening.

Nadelen van stablecoins

1. Ze zijn niet volatiel. Dat wil zeggen dat je geld nog steeds hetzelfde waard is over jaren in fiatgeld uitgedrukt. Je kunt dus niet profiteren van prijsstijgingen en het is dan ook geen belegging.

2. Ze zijn nog steeds gekoppeld aan fiatgeld, waardoor als de waarde van onderliggend fiatgeld minder wordt, je stablecoins dat ook worden.

3. Sommige stablecoins zijn gemaakt door een commercieel bedrijf. Dit bedrijf moet dan wel een goede fundering of dekking hebben voor de stablecoin, anders kan hij instorten. Je moet er dan maar op vertrouwen dat ze genoeg reserves hebben.

4. Bij een bug in de programmering van een in theorie stabiele coin kunnen er fluctuaties optreden als slimme mensen gebruik maken van de loopholes.

5. De waarde kan nog steeds fluctueren zoals bij een algoritme dat de waarde op peil moet houden.

6. Je hebt geen verzekering zoals depositogarantie.

7. Als een bedrijf stablecoins munt, moet je maar vertrouwen dat dit bedrijf je fondsen veilig houdt.

8. Bepaalde techbedrijven kunnen heel veel macht krijgen door de uitgifte van stablecoins.