Ethereum ETF - Auswirkungen auf Layer2-Netzwerke

Spot-Ethereum-ETFs wurden Ende Mai 2024 von der US-Börsenaufsicht SEC zugelassen. Layer2-Netzwerke für Ethereum könnten davon erheblich profitieren. Bedeutet das, dass ziemlich viel Geld in das Ethereum-Ökosystem gepumpt wird, oder sind die Erwartungen etwas zu voreilig? In diesem Blogartikel werden wir versuchen, diese Frage zu beantworten.

• Ein Ethereum-Spot-ETF wurde von der SEC genehmigt, ist aber erst dann vollständig, wenn er vom Anbieter über ein S-1-Formular genehmigt wurde
• Mit einem ETF kannst du in Ethereum investieren, ohne jemals einen zu besitzen
• Mit dem FIT21-Act wird das Zulassungsverfahren für Wertpapiere umstrukturiert und etwas vereinfacht, wobei die Rolle der SEC dabei etwas in den Hintergrund rückt.
• Kryptowährungen werden zum Mainstream und zu einem Schlüsselthema bei den US-Präsidentschaftswahlen 2024
• ETH ist bereits vor der Genehmigung um 30% gestiegen, nach dem üblichen Motto "Gerüchte kaufen, Nachrichten verkaufen".
• Die S-1-Genehmigung könnte schon bald Realität werden und dann könnten sowohl ETH- als auch Layer2-Coins einen rasanten Preisanstieg verzeichnen
• Es ist verlockend, Vergleiche mit dem Bitcoin-ETF anzustellen, aber Ethereum ist eine ganz andere Art von Netzwerk
• Es ist sehr schwierig, die Auswirkungen der Genehmigung mit S-1 vorherzusagen, aber es wird sich sicherlich positiv auf den Preis von Ethereum und den damit verbundenen Layer2-Netzwerken auswirken.

Inhaltszusammenfassung

1. Die Genehmigung für einen Ethereum-Spot-ETF
2. Was ist ein ETF?
3. FIT21
4. Kryptowährungen werden zum Mainstream
5. Ethereum-ETFs und die Preisentwicklung von ETH
6. Genehmigung von Ethereum ETF und Layer2-Netzwerken
7. Wie viel hat der Bitcoin-ETF bis jetzt eingebracht?
8. ETH-Aktienkurs nach der Ethereum ETF S-1 Genehmigung

Die Genehmigung für einen Ethereum-Spot-ETF

Die US Security and Exchange Commission (SEC) hat einen Antrag auf Formular 19b-4 nach dem Securities Exchange Act von 1934 genehmigt, bei dem eine Selbstregulierungsorganisation (SRO) eine Regeländerung vorschlägt. In diesem Fall also einen Spot Ethereum ETF (Exchange Traded Fund).

Der Antrag wurde von Unternehmen wie BlackRock , Fidelity, Grayscale und VanEck gestellt. Übrigens ist VanEck Ethereum ETN (Exchange Traded Notes) in der EU schon seit einiger Zeit auf dem Markt. Insofern ist das eine große Neuigkeit. Aber wie groß ist sie wirklich?

Runde zwei: S-1

Diese Unternehmen haben die zweite Runde erreicht, dessen Verfahren sie ebenfalls gewinnen müssen. Jedes Unternehmen muss außerdem noch ein S-1-Formular einreichen und von der SEC genehmigen lassen.

Ein S-1-Formular der SEC regelt die Registrierung von neuen Wertpapieren in den USA. Durch die Genehmigung dieses Formulars wird sichergestellt, dass Aktien oder andere Wertpapiere an einer nationalen Börse notiert werden können. Normalerweise geschieht dies bei einer sogenannten ICO (=Börsengang) aber jetzt ist bei der Einführung eines Spot ETFs für Ethereum .

Ein S-1 Dokument befasst sich mit Dingen wie der Verwendung des Kapitals, dem Geschäftsmodell, dem Wettbewerb und anderen Informationen, welche Bürokraten so sehr lieben. Das S-1 ist Teil des Securities Exchange Act von 1933, in dem neue Wertpapiere geprüft werden und Betrugsprävention eine wichtige Rolle spielt. Interessanterweise muss für den Ethereum-ETF auch der 19b-4 Antrag gestellt werden, welcher Teil des Securities Exchange Act von 1934 ist. Dieser befasst sich seltsamerweise mit bereits existierenden Wertpapieren befasst, und impliziert, dass die Vorschriften bereits eingehalten werden. Kommt mir jetzt nicht mit Logik!

Es wird erwartet, dass all diese S-1-Anträge genehmigt werden, was aber eine ganze Weile dauern kann. Wir sprechen hierbei von einigen Wochen bis hin zu Monaten.

Was ist ein ETF?

A Exchange Traded Fund wird auch häufiger als Tracker (Follower) bezeichnet. Mit einem solchen Index-Tracker kannst du den Preis eines Rohstoffs, einer Aktie oder den Preis von Ethereum oder Bitcoin verfolgen.

Das Ziel eines ETFs ist es, dem Wert des zugrunde liegenden Produkts, in diesem Fall Ethereum, so nahe wie möglich zu kommen. Wenn du zum Beispiel einen ETF auf den Dow Jones abbildest und dieser um 25 % gestiegen ist, kannst du davon ausgehen, dass dein ETF eine Rendite von etwa 25 % erzielt, wenn du die Kosten abziehst.

Die Größe des ETF-Marktes

ETFs gibt es in fast allen großen Märkten und sie werden auch in der Kryptowährung immer beliebter. Ein großer Vorteil eines ETFs ist, dass die Anleger keine Kryptowährung in ihrem Portfolio halten müssen; der Verwalter des ETFs kauft sie. Folglich müssen die Anleger keine Wallet haben, oder etwas über Adressen, Private Keys , Krypto-Überweisungen und all die Dinge, wissen, was mittlerweile zum Grundwissen von Krypto-Händlern gehört. So kann der Geldfluss in den Kryptomarkt viel einfacher wachsen.

Ein ETF kann sogar billiger sein (Kosten von etwa 0,5 %), als selbst in Krypto zu investieren, da institutionelle Anleger beim Kauf und Verkauf von Krypto einen Rabatt erhalten, da es in der Regel einen OTC-Handel gibt. ETFs wachsen seit Jahren wie verrückt, weil das Investieren in sie im Vergleich zu Investmentfonds, die hohe Gebühren verlangen, so einfach und günstig ist. Seit 2002 ist der in ETFs investierte Betrag von knapp 150 Mrd. USD auf rund 10.000 Mrd. USD gestiegen und der durchschnittliche Zuwachs pro Jahr liegt bei etwa 25 %.

Der Nachteil ist, dass du die Private-Keys der Kryptowährung nicht selbst besitzt, was der eigentliche Sinn hinter Kryptowährungen ist.

Kleingedrucktes von ETFs

Übrigens ist es eine gute Idee, zu prüfen, wie ein ETF die Auszahlung handhabt, denn wenn er dies Dritten überlässt, kannst du damit große Risiken eingehen. Es stimmt jedoch, dass ein ETF oft besser abschneidet als ein aktiv verwalteter Investmentfonds, da die Kauf- und Verkaufskosten und die Gehaltskosten des Managers oft so hoch sind, dass es fast unmöglich geworden ist, Renditen zu erzielen.

Investmentfonds versuchen zwar, den Markt zu schlagen, aber nicht jeder Manager heißt Buffett. Ein ETF ist außerdem viel transparenter und genießt daher mehr Vertrauen bei den Anlegern. Die Möglichkeit, einen Stop-Loss zu setzen, ist ein weiterer entscheidender Vorteil eines ETFs.

FIT21

Der Vorschlag für Finanzinnovation und -technologie für das 21. Jahrhundert, FIT21, wurde bereits mit überwältigender Mehrheit vom US-Kongress angenommen und wird nun dem Senat zur Genehmigung vorgelegt. Dies ist ein Vorschlag damit zu beginnen Kryptowährungen , stärker zu regulieren. Ein wichtiges Detail ist, dass dabei nicht die SEC, sondern die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) regulieren und entscheiden wird, ob etwas ein Wertpapier ist oder nicht.

Die SEC hat natürlich in einem umfangreichen Artikel gegen dieses Vorgehen protestiert. Die Frage ist, ob die CFTC Krypto etwas positiver gegenübersteht oder nicht, obwohl es schwer sein wird, die SEC bei der Verfolgung von "Wertpapieren" zu schlagen.

ETF Ethereum und US-Wahlen

Zumindest hat Trump seine Meinung geändert und angedeutet, dass er jetzt Krypto zur Unterstützung seiner Kampagne akzeptiert. Vielleicht ist das der Grund, warum der Ball ins Rollen gekommen ist und die Demokraten die Botschaft erhalten, dass sie nun doch etwas in Sachen Krypto unternehmen müssen, wenn auch nur widerwillig, denn die meisten Stimmen gegen FIT21 kamen von Biden und den Demokraten im Kongress. Die Chancen stehen gut, dass die SEC die S-1-Genehmigungen in einem politischen Gefecht zurückhalten wird, bis klar ist, wer der neue Präsident wird.

Präsidentschaftskandidat Kennedy ist ebenfalls ein Befürworter von Krypto und will sogar den gesamten US-Haushalt auf Krypto Blockchain setzen, damit jeder Amerikaner sehen kann, was ausgegeben wird. Außerdem will er die US-Schulden mit Bitcoin absichern. CBDCs stellen in seinen Augen jedoch eine große Gefahr dar. Er gilt als Befürworter von Verschwörungen, aber er kann Themen wie dieses durchaus beeinflussen, auch wenn er keine Chance hat, die Wahl zu gewinnen. Die Demokraten wollen auch nicht den Eindruck erwecken, dass sie gegen Kryptowährungen und ihre Technologie sind, während Kandidaten anderer Parteien dafür sind, da Krypto bereits ein populäres Thema ist und sie viele Stimmen verlieren könnten, wenn sie sich allzu negativ darüber äußern.

Kryptowährungen werden zum Mainstream

Klar ist, dass Kryptowährungen immer mehr zum Mainstream werden und dass die Regierungen dabei allmählich erkennen, dass man Krypto nicht zum Schweigen bringen, ihr den Rücken zukehren oder ihr ihren Lauf lassen kann. Kryptos werden nicht einfach verschwinden und für ein Verbot ist es zu spät. Es ist bereits zu viel Geld im Umlauf, um noch drastischere Maßnahmen zu ergreifen.

Die Politiker haben also keine andere Wahl. Sie müssen jetzt damit beginnen, Vorschriften für den Umgang mit Kryptowährung auszuarbeiten. In diesem zunehmend reifen Markt werden sie Regeln aufstellen müssen, die auch auf den normalen Finanzmärkten gelten. Dass es eine solche Regelung geben wird, ist sicher. Ob sie für die Händler von Vorteil sein wird, bleibt abzuwarten.

Mit der Einführung mehrerer Bitcoin und Ethereum ETFs ist zumindest der Weg für ihre Nachkommen geebnet worden. Sobald sich eine Kryptowährung als zuverlässig erwiesen hat, können viele weitere folgen. Für den Moment scheint es aber getan, denn ein weiterer Kandidat, Solana, hat noch einiges vor sich bevor es ein ETF in Sicht ist. Vielleicht hat XRP eine Chance auf den nächsten ETF, vorausgesetzt, sie können sich die SEC vom Hals schaffen.

Ethereum-ETFs und die Preisentwicklung von ETH

Im Vorfeld der Entscheidung der SEC über einen Ethereum-Spot-ETF hast du das übliche Verhalten des Marktes gesehen. Kaufe das Gerücht, verkaufe die Nachricht. Ethereum stieg im Vorfeld um etwa 30 % und verlor an Wert, als die Entscheidung veröffentlicht wurde. Das Gleiche konnte man bei XRP im Vorfeld des Gerichtsverfahrens beobachten. XRP legte um 50 % zu und wurde nach dem Sieg von Ripple kräftig abgestoßen.

Das Problem mit dieser SEC-Genehmigung ist, dass noch nichts passiert ist. Es gibt noch keinen ETF auf Ethereum. Er wird bestimmt kommen, aber wann? Anträge für einen S-1 können Wochen bis Monate dauern. Wie wird sich das auf den Kurs der ETH-Aktie auswirken?

Es wird erwartet, dass die Händler versuchen werden, die Profite von 30% mit zu nehmen, solange das S-1 nicht durch ist. Das würde bedeuten, dass der Kurs der ETH-Aktie wieder auf den Stand zurückfallen könnte, den er zum Zeitpunkt der Gerüchteverbreitung hatte.

Endgültige Genehmigung des Ethereum-ETFs und die Auswirkungen

Diese Händler könnten sich jedoch übernehmen, wenn S-1 früher als erwartet eintrifft. In diesem Fall könnte der ETH-Preis stark ansteigen, wie wir es beim Bitcoin-Preis gesehen haben, als ein ETF für diesen Coin eingeführt wurde. Allerdings ist zu beachten, dass der Bitcoin-Preis erst einen Monat nach der Einführung des Bitcoin-ETFs in die Höhe schoss. Eine weitere Randnotiz ist, dass BTC sein Allzeithoch schon vor der Einführung des Bitcoin Halbierung .

Ethereum hat dann eine gute Chance, sein eigenes Allzeithoch zu durchbrechen, noch bevor der Bullenmarktrally nach der Bitcoin-Halbierung wirklich begonnen hat. Daher ist die SEC-Prüfung des S-1 für jedes einzelne Unternehmen von entscheidender Bedeutung für den Ausbruch des ETH-Kurses. Ohne S-1 fließt kein einziger zusätzlicher Penny in die Marktkapitalisierung von Ethereum, außer natürlich durch Spekulanten.

Genehmigung von Ethereum ETF und Layer2-Netzwerken

Wenn die oben erwähnten großen Investmentfonds alle ihre S-1 durchbekommen, könnte es schnell gehen. Nicht nur ETH könnte durch die Decke gehen, sondern auch die Netzwerke, die Ethereum skalieren, könnten davon profitieren.

Ethereum Layer2-Netzwerke mit Roll-Ups

Es gibt alle Arten von Layer2-Netzwerken, die Roll-Ups für Ethereum anbieten, um die Kosten einer Transaktion zu senken und die Geschwindigkeit zu erhöhen. Das macht Ethereum viel nützlicher und skalierbarer. Roll-ups sind gebündelte Transaktionen in einem Layer-2-Netzwerk, die auf Layer-2 zusammengefasst werden, um als eine einzige Transaktion auf Ethereum Layer-1 abgeschlossen zu werden, wodurch die Transaktionskosten für die Nutzer sinken und Ethereum nicht mit Transaktionen verstopft wird.

Beispiele für zk rollup Netzwerke sind Arbitrum, Optimism, Base, Boba Network, zkSync und Starknet. Anwendungsspezifische Layer2-Netzwerke wie Loopring, Aztec und ZKSpace könnten ebenfalls von einem höheren ETH-Preis profitieren.

Optimistic Roll-ups sind ebenfalls vielversprechend, aber weniger beliebt, da Transaktionen innerhalb von 7 Tagen angefochten und rückgängig gemacht werden können. Neue Marktteilnehmer, die zk-Rollup-Technologie nutzen, könnten Netzwerke, die auf Optimistic Roll-ups setzen, unbeliebter machen, da niemand 7 Tage auf sein Geld warten möchte.

Folgen des Bitcoin-ETFs

Nach der Einführung des Bitcoin-Spot-ETFs, einem wichtigen Meilenstein in der Kryptogeschichte, ging es den Layer2-Protokollen von Bitcoin gut. CKB (Nervos Network - Common Knowledge Base), eine Layer2-Lösung für Bitcoin, verzeichnete einen soliden Preisanstieg von mehr als 100%. Stacks, die bekannteste Layer2-Lösung für Bitcoin, ging damals durch die Decke und erreichte sein Allzeithoch von rund 3,5 Euro.

Bitcoin ETF im Vergleich mit dem Ethereum ETF

Es ist zu erwarten, dass ein Ethereum-Spot-ETF und der Zustrom von Kapital institutioneller Investoren in Ethereum auch die Layer2-Netzwerke voranbringen wird. Die besten Chancen haben hier die zk Rollup-Netzwerke von Arbitrum, Optimism, Base und die anderen. Der Vergleich mit dem Bitcoin-ETF wird nicht ganz zutreffend sein, da Ethereum ein ganz anderer Coin als Bitcoin ist.

Es ist also möglich, dass ähnliche Preisbewegungen folgen werden, aber es ist wahrscheinlicher, dass die Layer2-Lösungen für Ethereum einen anderen Weg einschlagen werden. Was in dieser Hinsicht zu erwarten ist, ist schwer zu sagen, aber ich bin mir sicher, dass es keine schlechten Nachrichten für diese Netzwerke sein werden.

Wie viel hat der Bitcoin-ETF bis jetzt eingebracht?

Nach wenigen Monaten waren laut einem Bitcoin-ETF-Tracker bereits rund 77 Milliarden Dollar über einen Bitcoin-ETF bei verschiedenen Anbietern in Bitcoin investiert, wobei Grayscale mit rund 44 Milliarden Dollar das mit Abstand größte Portfolio hat und BlackRock mit knapp 17 Milliarden Dollar dahinter baumelt.

Bezogen auf den gesamten in Bitcoin investierten Betrag, Marktkapitalisierung von rund 1.400 Milliarden Dollar ist das immer noch nicht sehr viel. Dennoch sind 5 % der Gesamtsumme bereits nach wenigen Monaten ein beträchtlicher Anteil, der sich über Jahre hinweg schnell summieren kann.

Diese 5 % brachten aber schon ein neues Allzeithoch für den Bitcoin. Daraus kann man Ableiten, dass ein ETF also doch einen starken Einfluss auf den Preis und die Marktkapitalisierung hat.

ETH-Aktienkurs nach der Ethereum ETF S-1 Genehmigung

Sobald die S-1-Zulassungen für jedes Unternehmen eintreffen, ist mit ähnlichen Phänomenen zu rechnen wie beim Bitcoin-ETF, nämlich mit neuen potenziellen Investoren. Es könnte gut sein, dass der ETH-Kurs deutlich ansteigt und ein neues Allzeithoch erreicht wird.

Alles hängt also von den Genehmigungen der S-1-Formulare ab. Aber auch das kann sich durch die SEC, aufgrund der US-Wahlen im November 2024, verzögern.

Neuer Geldfluss ins Ethereum-Netzwerk

Im Allgemeinen können wir davon ausgehen, dass eine Genehmigung dafür sorgen wird, dass viel mehr Geld in Ethereum reinfließt. Da Ethereum eine ganz andere Art von Netzwerk ist, kann es in beide Richtungen gehen. Bitcoin ist der bekannteste Coin und daher wird höchstwahrscheinlich mehr Kapital in einen Bitcoin-ETF fließen.

Es ist auch möglich, dass aufgrund der technischen Aspekte des Ethereum-Teams und seiner Smart Contracts mehr Geld in Ethereum fließt. Das scheint mir weniger offensichtlich zu sein, denn die meisten Investoren wissen eigentlich recht wenig darüber, wie Kryptowährungen und die Blockchain-Technologie funktionieren. Sie sind nur wegen des Geldes dabei und das ist auch gut so.

Das neue Geld wird von Investoren außerhalb des Kryptomarktes kommen müssen. Höchstwahrscheinlich wissen diese Investoren so gut wie nichts über den Markt. Fast jeder kennt Bitcoin, aber weit weniger kennen Ethereum.

Daher wird der Einfluss eines Ethereum-Spot-ETFs wahrscheinlich weniger Einfluss auf den Ethereum-Preis haben als der von Bitcoin. Da bei Krypto jedoch alles möglich ist, halten wir uns noch zurück. Denn wer hätte damals gedacht, dass der Preis von ETH von ein paar Hundert auf ein paar Tausend steigen würde?