Krypto und Zinsen

Kryptos und Zinsen scheinen wenig miteinander zu tun zu haben, aber wenn man logisch darüber nachdenkt, dann muss ein Zusammenhang bestehen. Wenn man sowieso schon hohe Zinsen risikofrei bekommen könnte, warum würde man dann noch Risiken mit Krypto eingehen?

In diesem Artikel werden wir die Rolle der Zinsen auf dem Krypto-Markt untersuchen.

• Der Ursprung der Zinssätze liegt in der EU, Großbritannien und den USA
• Zinssätze in anderen Ländern
• Zentralbanken und Zinsfestsetzung und die Auswirkungen auf die Inflation
• Der Einfluss der Geldmenge auf die Wirtschaft und Krypto
• Warum die Zinssätze einen großen Einfluss auf Investitionen wie Krypto und Aktien haben können
• Hyperinflation macht das Investieren viel interessanter
• Wie sieht ein gesundes Investitionsklima aus?
• Die Zinssätze haben sich bisher nur mäßig auf den Kryptomarkt ausgewirkt, aber das könnte sich ändern, wenn mehr Geld auf dem Kryptomarkt liegt
• Du kannst auch Zinsen für deine Krypto erhalten, wie in DeFi über Farming und Liquidität bereitstellen, indem du Krypto verleihst und stakst
• Es wird erwartet, dass die Zinssätze den Kryptomarkt zunehmend beeinflussen werden, vergleichbar mit dem Einfluss auf den Aktienmarkt

Inhoudsopgave

1. Zinssätze auf der ganzen Welt
2. Zentralbanken
3. Die Rolle der Zinsen beim Investieren
4. Die Rolle der Zinsen in der Kryptowelt
5. Zinsen auf Kryptowährungen
6. DeFi-Zinsformulare
7. Fazit

Zinssätze auf der ganzen Welt

Zunächst einmal müssen wir wissen, woher die Zinssätze eigentlich kommen. Wer legt sie eigentlich fest?

EURIBOR

Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) ist der Zinssatz, den die Primärbanken in der EU untereinander für Termineinlagen (Guthaben bei einer Bank, die für einen bestimmten Zeitraum festgelegt werden) von bis zu einem Jahr berechnen. Dieser Zinssatz wird auch verwendet, um die Preise für alle Arten von derivativen Finanzprodukten wie Hypothekenzinsen, Zinsswaps und Anleihen zu bestimmen.

Der aktuelle Zinssatz wird durch eine Umfrage bei den 18 Banken mit den höchsten Volumina in der EU ermittelt, wobei die 15 % höchsten und niedrigsten Zinssätze abgezogen werden, so dass du ein ziemlich durchschnittliches Ergebnis erhältst. Der EURIBOR-Zinssatz ist also die Grundlage für die Finanzlandschaft in der EU.

LIBOR

Der London Interbank Offered Rate (LIBOR) war bis 2023 der weltweit führende Zinssatz und wurde ähnlich wie der EURIBOR-Satz festgelegt. 10 wichtige Weltwährungen erhielten Zinssätze für Interbanken-Kredite, darunter der US-Dollar, der Euro, der Yen und das Pfund Sterling.

Nach dem LIBOR-Skandal, bei dem die Banken den Zinssatz zu ihrem eigenen Vorteil falsch festsetzten, wurde er abgeschafft und durch zuverlässigere Ratings ersetzt, obwohl der USD-LIBOR immer noch gilt.

Zinssätze in anderen Ländern

In allen Ländern legen die Geschäftsbanken einen Zinssatz für ihre Produkte auf der Grundlage der wirtschaftlichen Bedingungen fest. Der von der Zentralbank festgelegte Zinssatz bestimmt die Inflation in die richtige Richtung.

Eine sehr hohe Inflation geht oft mit hohen Zinsen einher, so wie es in der Türkei seit einiger Zeit der Fall ist, wo die Inflationsrate bei rund 60 % und der Zinssatz bei 50 % liegt. Jeder versteht, dass das eine unerwünschte Situation ist, denn das Geld, das du heute hast, wird in einem Jahr weniger als die Hälfte wert sein. Du kannst alles sofort ausgeben, aber dann hast du auch keinen Puffer mehr.

Zentralbanken

Zentralbanken, wie die Europäische Zentralbank, die Federal Reserve oder andere Zentralbanken, legen einen Zinssatz fest, zu dem sich andere Banken gegen Sicherheiten Gelder leihen können. Die Geschäftsbanken nutzen diesen Zinssatz als eine Art Untergrenze für ihre eigenen Finanzprodukte und fügen ihre Marge für Dinge wie Gewinn, Versicherung, Personalkosten usw. hinzu.

Der Zinssatz der Zentralbank ist also ein sehr wichtiger Ansatzpunkt für das finanzielle Umfeld eines Landes. Die Zentralbank überwacht bestimmte Schlüsselwerte wie die Inflation (auch bekannt als Geldentwertung), die Arbeitslosigkeit und das Wirtschaftswachstum. Wenn zum Beispiel die Inflation außer Kontrolle gerät, kann die Zentralbank beschließen, die Zinsen zu erhöhen und das Geld teurer zu machen. Das soll die Inflation eindämmen, weil Investitionen dann mehr Geld kosten. Liegt die Inflation unter 2 %, können die Zinssätze gesenkt werden.

Die Auswirkungen der Geldpolitik der Zentralbank

Diese Entscheidungen müssen gut durchdacht sein, denn sie haben große Auswirkungen auf die Gesellschaft als Ganzes. Wenn die Zinssätze falsch sind, kann leicht eine Wirtschaftskrise ausbrechen. Deshalb ist die Rolle der Zentralbank bei der Festlegung der Zinssätze so wichtig. In ruhigen und guten Zeiten wird die Inflation bei etwa 2 % liegen (der Zielwert vieler Zentralbanken). Wenn es an der Wirtschaftsfront turbulenter wird, wird die Zentralbank versuchen, den Zinssatz so anzupassen, dass die Inflation allmählich wieder bei etwa 2 % liegt.

Manchmal ergreifen die Zentralbanken sogar Maßnahmen wie das Quantitative Easing (QE), bei dem die Geldmenge stark ausgeweitet wird, sodass viel mehr Geld für Investitionen zur Verfügung steht. Dies hat erhebliche Auswirkungen auf die Zinssätze sowie auf den Aktienmarkt und indirekt auch auf den Kryptomarkt. Folglich werden solche groben Maßnahmen nur in kritischen Zeiten ergriffen, wie z. B. während der Corona- und nach der Finanzkrise 2008.

Die Rolle der Zinsen beim Investieren

Angenommen, du kannst bei überwiegend ruhiger Konjunktur einen Zinssatz von 10 % pro Jahr auf dein Erspartes bekommen. Die durchschnittliche Rendite bei der Anlage in Aktien liegt historisch gesehen bei etwa 8 % pro Jahr (in bestimmten Wirtschaftszweigen sind diese im Durchschnitt viel höher). In diesem Fall müssen der durchschnittliche Anleger und vor allem Großanleger kein Risiko eingehen, um trotzdem mehr zu verdienen als mit risikoreichen Aktien.

Das zeigt in wenigen Sätzen, wie wichtig die Zinssätze bei Investitionen an den traditionellen Märkten sind. Je höher der Zinssatz in einem günstigen Wirtschaftsklima ist, desto weniger sind die Anleger bereit, mit ihrem Geld Risiken einzugehen. Wenn die Zinssätze sinken, wird das Investieren wieder viel interessanter, wenn du so viel Rendite wie möglich erzielen willst.

Hohe Inflation und Zinssätze

Davon gibt es natürlich sehr viele Varianten. Wenn wir ein Land mit hoher Inflation und hohen Zinsen nehmen, wie jetzt die Türkei, dann ist eine Investition in wertorientierte Produkte gar keine schlechte Idee. Wenn du zum Beispiel in Edelmetalle investierst, ist ihre Rendite historisch gesehen niedriger als die von Aktien, aber es ist auch weniger riskant. Setzt du ein wertbeständiges Produkt gegen die türkische Lira, die um 60 % abwertet, dann ist dieses Edelmetall in einem Jahr gegenüber der Lira massiv gestiegen, selbst wenn die Zinsen in der Türkei bei 50 % liegen.

Länder mit einer so hohen Inflation riskieren daher, dass das Geld in alle möglichen Anlagen außerhalb des eigenen Landes abfließt, da die Vermögenswerte im Land immer weniger wert werden oder zu riskant sind, um darin zu investieren. Nur wenn die Zinsen höher oder gleich hoch wie die Inflation sind, kann Papiergeld bestehen. Eine hohe Inflation ist jedoch ein sehr schlechtes Zeichen für ein Land; sie kann der Vorbote einer Hyperinflation sein, bei der das Papiergeld immer weniger wert wird.

Ein berühmtes Beispiel dafür ist die deutsche Hyperinflation, bei der du Milliarden von D-Mark für einen Laib Brot bezahlen musstest. Die Inflation lag bei etwa 2500% pro Monat. Wenn du also heute von deinem Lohn nichts gekauft hast, war er einen Tag später noch etwa die Hälfte wert. Die Menschen gingen zum Tauschhandel über, weil Geld wirklich nichts mehr wert war. Andere Beispiele sind Argentinien, Simbabwe und jetzt in geringerem Maße die Türkei.

Gesundes Investitionsklima

Für ein gesundes Investitionsklima brauchst du also niedrige Zinsen und eine niedrige Inflation. Wenn die Zinsen bei etwa 4 % und die Inflation bei etwa 2 % liegen, ist es sehr vorteilhaft, z. B. in Aktien zu investieren, weil du im Durchschnitt eine viel höhere Rendite für dein Geld bekommst. Diese höhere Rendite ist das Risiko einer Investition wert. Denn eine einfache Rechnung zeigt, dass bei einem Zinssatz von 4 % und einer Inflation von 2 % deine Gesamtsumme in einem Jahr 2 % mehr wert ist. Bei Aktien wirst du feststellen, dass sie in einem Jahr durchschnittlich 8% mehr wert sind, abzüglich der 2%, die du sonst gehabt hättest. Außerdem werden Aktien oder andere Anlagen nicht von der Inflation oder Wertminderung beeinflusst, ein Aspekt, der bei solchen Berechnungen manchmal vergessen wird.

Die Rolle der Zinsen in der Kryptowelt

Ähnliche Überlegungen gibt es auch für Investitionen in Kryptowährungen . Je niedriger der Zinssatz, desto interessanter wird es, in Krypto zu investieren. Dennoch ist dies ein ganz anderer Markt. Krypto ist viel volatiler als Aktien und andere Anlagen. Die Risiken sind sehr viel höher. Die Rolle des Zinssatzes auf dem Kryptomarkt kann daher bisher als moderater Einfluss betrachtet werden.

Krypto und die Außenwelt

Im Laufe der Zeit scheint die Außenwelt ein wenig mehr Einfluss auf das Investitionsklima in der Kryptowelt zu gewinnen. Faktoren wie Zinssätze, Arbeitslosenzahlen, Verbraucherausgaben und andere wichtige Schlüsselzahlen aus der Wirtschaftswelt scheinen einen zunehmenden Einfluss auf die Preise von Bitcoin und die Altcoins zu entwickeln. Trotzdem bleibt es eine Welt für sich.

Wenn wir uns die Zinssätze ansehen, werden wir feststellen, dass sie einen ähnlichen Einfluss auf Kryptowährungen haben wie auf andere Investitionen. Wenn die Zinsen fallen, ist es günstiger, sich Geld zu leihen und es in Kryptowährungen zu investieren. Menschen, die es eilig haben, können dies ausnutzen, um mehr Schwung in ihre Krypto-Abenteuer zu bringen. Vor allem bei einem kräftigen Bullenmarkt können Investoren so vorgehen. Die Risiken sind dann viel geringer und die Chancen, das Geld zurückzuzahlen und einen schönen Penny damit zu verdienen, sind hoch, aber nichts ist sicher im Kryptoland und die Kreditaufnahme für eine Investition stellt ein zusätzliches Risiko dar.

Wenn die Zinssätze höher sind, ist das ein weiterer Risiko Faktor. In der Kryptowirtschaft ist nichts in Stein gemeisselt, und wenn die Zinsen hoch sind, musst du eine Menge Zinsen zahlen und trägst außerdem das Risiko eines Verlusts. Deshalb werden Investoren vorsichtiger sein und die Kreditaufnahme auf Eis legen. Es ist dann einfach zu teuer, sich Geld zu leihen. Wenn sie im Markt bleiben, dann tun sie das hauptsächlich mit ihrem eigenen Geld und warten auf Zinssenkungen.

Marktkapitalisierung und Wachstums Kryptos

Je mehr Geld in Kryptowährungen investiert wird, desto reifer wird der Markt und desto mehr ähnelt er traditionellen Anlageprodukten. Das liegt auch daran, dass es immer schwieriger wird, Bitcoin, den Marktführer, nach oben oder unten zu bewegen. Dafür werden dann immer größere Geldbeträge erforderlich, sodass die Volatilität abnimmt, je mehr Geld in Bitcoin investiert ist. Altcoins können zwar immer noch seltsame Preis-Sprünge vollziehen, aber die Top-Coins werden aufgrund der hohen Geldbeträge, die bereits drin stecken, auch immer weniger volatil.

Wenn nicht mehr so viel verdient werden kann wie Anfang 2018, als viele Coins ihre Allzeithochs erreichten und man die Erfahrung gemacht hat, dass man 10-30-fache Preisteigerungen sehen konnte, wurden die Chancen auf hohe Gewinne immer geringer und andere Dinge, wie Zinsen und andere wirtschaftliche Faktoren, begannen immer mehr Gewichtung zu entwickeln. Damals, als Geld leihen noch absolut nichts kostete, um die Corona-Krise herum, und es sogar Negativzinsen gab, war dies der Ausgangspunkt für eine exzessive Kreditaufnahme, die tatsächlich stattfand. Da Geld absolut nichts kostete, hielten viele Menschen damals das Leihen und Investieren für einen tollen Plan, da es im Durchschnitt mehr als 0 Rendite abwirft. Hinzu kam das Quantitative Easing, eine Ausweitung der Geldmenge, um die Kreditaufnahme attraktiver und das Geld billiger zu machen. Damals wurden auch viele Kredite aufgenommen, um in Krypto zu investieren.

Zinsen auf Kryptowährungen

Man kann auch Zinsen auf Kryptowährungen durch alle Arten von Möglichkeiten auf bestimmten Konsensprotokollen oder DeFi Marktplätzen erhalten.

Proof of Stake-Zinsen

Mit Proof of Stake erhältst du Zinsen auf Kryptowährungen, die du einsetzt. Man nennt das „Staken von Kryptowährung“ (Einsatz von Kryptowährung). Wenn du nachweist, dass du Kryptowährung eingesetzt hast, wirst du dafür bezahlt. Auf diese Weise trägst du zur Sicherheit des Netzwerks bei, auch wenn du das vielleicht nicht so siehst. Beim Proof of Stake erhalten die Knotenpunkte , die das Netzwerk sichern, eine Gebühr für die Aufrechterhaltung des Proof of Stake-Konsensprotokolls, bei dem die Knotenpunkte bestimmen, ob ein neuer Block in der Blockchain korrekt ist.

Normalerweise muss ein Node eine ganze Reihe von Coins eines Netzwerks aufs Spiel setzen und über spezielle Software und Hardware verfügen, um teilnehmen zu können. Diese Münzen stehen auf dem Spiel, denn wenn sie falsche Blöcke genehmigen, erhalten sie eine Strafe, die sie mit ihrem Einsatz bezahlen. Man nennt das einen Slash. Auf diese Weise bleiben die nodes ehrlich, denn das ökonomische Prinzip besagt, dass die Genehmigung falscher Blöcke mehr kostet, als sie einbringen kann, zum Beispiel durch doppelte Ausgaben oder einen 51%-Angriff . Dadurch bleibt eine Blockchain sehr sicher. Einem node kann sogar seine gesamte Kryptowährung weggenommen werden und er verliert seine Funktion als node.

Node oder nicht Node

Die meisten Nodes sind Delegierte in einem Delegated Proof of Stake-Netzwerk. Wenn du Coins bei einem Broker oder einer Börse stakest, bist du kein Node. Du musst die Blöcke nicht genehmigen. Das macht die Börse oder der Broker für dich. Er ist dann der Delegierte und staked Krypto als Node. Dafür verlangt er einen Teil der zusätzlichen Einnahmen, die dein Krypto ihm einbringt. In der Regel ist das ein Prozentsatz von etwa 20 %, wobei du 80 % behalten kannst, ohne ein node sein zu müssen.

Für viele normale Investoren ist die Unterhaltung eines Nodes auch zu technisch und wirft relativ wenig ab. Du musst in der Regel eine beträchtliche Summe investieren und bekommst zwar einige zusätzliche Coins, aber du läufst Gefahr, dass der Coin an Wert verliert, du hast hohe Kosten für die Wartung, du musst viel Zeit in die technischen Aspekte investieren, du kannst einen Slash bekommen und natürlich hast du keine Kunden, die ihre Coins bei dir als Delegierten platzieren, so dass die Rendite gering bleibt.

DeFi-Zinsformulare

Eine weitere Möglichkeit, in der Kryptowelt nach Zinsen zu suchen, ist DeFi, die dezentrale Finanzwesen. In dieser Welt kannst du auf verschiedene Arten Einkommen erzielen. Wir werfen einen Blick auf einige der Möglichkeiten.

Kreditvergabe gegen Zinsen

Du kannst über alle möglichen Plattformen Vermögenswerte an andere verleihen. Auf Plattformen wie AAVE, Compound oder Maker kannst du Kryptowährungen verleihen und erhältst dafür eine Entschädigung, die auf den Bedingungen eines Smart Contracts beruhen. Der Kreditgeber erhält dafür Zinsen und der Kreditnehmer muss den Betrag zuzüglich der Zinsen zurückzahlen. Dafür stellt der Kreditnehmer Sicherheiten, die nach bestimmten Regeln in diesem Smart Contract verfallen, z. B. wenn seine Investitionen fallen und er droht, an den Punkt zu kommen, wo seine Sicherheiten nicht mehr ausreichen würden, um alles zurückzuzahlen. In einem solchen Fall liquidiert der Smart Contract seinen Kredit plus die Sicherheiten, sodass der Kreditgeber sein Geld zurückbekommt. Das ist das große Risiko des Leveraged Trading.

Bereitstellung von Liquidität für Zinsen

Eine andere Form der Verzinsung ist die Bereitstellung von Liquidität zu Plattformen. Wenn es den Handel mit Kryptowährungen aller Art gibt, muss es auch Anbieter geben. Anbieter von Liquidität sorgen dafür, dass bestimmte Coins gehandelt werden können, indem sie ein Liquiditätspaar bilden. Wenn du zum Beispiel Bitcoin und USDT zu gleichen Teilen in ein BTC-USDT-Liquiditätspaar einbaust, stellst du sicher, dass die Leute im Währungspaar USDT und Bitcoin kaufen und verkaufen können. Das Ding ist, dass du für Währungspaare, die viel genutzt werden, nur sehr wenig Interest/ Zinsen bekommst, weil es viele Teilnehmer gibt, welche Liquidität für dieses bestimmte Währungspaar bereitstellen, sodass die Erlöse von all diesen Teilnehmern geteilt werden müssen.

Du kannst auch Liquidität für weniger verbreitete Paare bereitstellen, z. B. DOT-AAVE oder einen neuen Coin mit USDT. Die Gefahr beim ersteren ist, dass niemand DOT gegen AAVE tauschen wird und du überhaupt nichts verdienst, abgesehen von der Gefahr, dass der Preis dieser Coins fällt. Im zweiten Fall kannst du in der Regel sehr hohe Zinsen bekommen, aber auch mit einer neuen Coin kann es schnell vorbei sein. Sobald der Coin im Preis fällt, kann deine Investition in kürzester Zeit viel weniger wert werden, selbst wenn du 50 % Zinsen oder mehr bekommst. Diese Art von Zinsen wirft umso mehr ab, je weniger Anbieter von Liquidität in einem bestimmten Paar vorhanden sind.

Yield Farming für sehr hohe Zinssätze

Eine andere Form davon ist das Yield Farming. Hier legst du deine Einlage oft für einen bestimmten Zeitraum fest und bekommst manchmal sehr hohe Zinsen, die über 100 Prozent liegen können. Das ist natürlich nicht einfach nur irgendeine Sache. Du gehst auch hohe Risiken ein. Da deine Einlage für einen bestimmten Zeitraum eingefroren ist, kannst du auch nichts dagegen tun, wenn etwas schief geht, wie zum Beispiel ein Rug-Pull oder der plötzliche Rückgang deiner Investition. Wenn du dann die Einlage abheben kannst, hast du vielleicht viel mehr Coins, aber sie sind vielleicht nichts oder nur sehr wenig wert.

Das sieht man oft bei neuen Coins an einem DEX (dezentraler exchange). Da niemand weiß, wie sich der Coin entwickeln wird, zögern viele Investoren, Geld in ihn zu stecken, so dass diejenigen, die es tun, hohe Zinsen für die Bereitstellung von Liquidität erhalten. Die Erfahrung zeigt, dass die meisten neuen Coins mit der Zeit deutlich an Wert verlieren. Ein guter Grund, sich davor zu hüten.

Ein unterschätzter Aspekt ist, dass der Wert der Coins pro Einheit sinkt, wenn Investoren Zinsen auf ihre Kryptowährungen erhalten. Diese Inflation ist vor allem bei neuen Coins zu beobachten, die beim Verkauf noch keine Liquiditätseinsparungen oder Yield Farming betreiben, was den Preis schnell in den Keller treiben kann. Bei etablierteren Coins ist dieser Effekt viel geringer, aber er kann sich im Laufe der Jahre auswirken, vor allem bei Blockchains, die hohe Prozentsätze ausschütten, wie Polkadot oder Kusama, die durch Proof of Stake mehr als 10% pro Jahr einbringen. Nur Blockchains, die immer beliebter werden, können dies aufgrund der ständig steigenden Nachfrage auffangen, wie Ethereum oder Solana.

Fazit

Die Zinssätze beeinflussen den Kryptomarkt zunehmend, da mehr Kapital in Kryptowährungen und insbesondere in Bitcoin, dem Marktführer, steckt. In früheren Zeiten, als Bitcoin noch ein Marktkapitalisierung von 100 Mrd. hatte, konnte sich der Zinssatz relativ leicht verdoppeln, indem man 100 Mrd. zusätzlich hinzufügte, so dass die Zinsen nur ein Tropfen auf den heißen Stein waren. Jetzt, wo die Marktkapitalisierung 1.000 Milliarden beträgt, wird es immer schwieriger, den Zinssatz zu verdoppeln, weil das Geld natürlich irgendwoher kommen muss. Zum Vergleich: Die größten Unternehmen nach Marktkapitalisierung sind zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels etwa 3.000 Milliarden wert.

Da sich die Zinssätze auf alle Investitionen auswirken, betrifft dies auch die Kryptos. Es scheint so zu sein, dass je mehr Bitcoin wert wird, je weniger sich sein Preis dehnt, desto mehr Einfluss werden die Zinsen haben, denn Bitcoin wird zunehmend Mainstream und beginnt, anderen etablierten Vermögenswerten zu ähneln. Je billiger das Geld, desto einfacher oder vorteilhafter ist es, zu investieren. Die erste Zinssenkung durch die EZB im Jahr 2024 ist nun Realität. Wird das die Investoren wieder dazu bringen, in Kryptowährungen zu investieren?

Die Frage wird jedoch sein, ob Kryptos weiterhin eine attraktive Investition bleiben, wenn die Gewinnspannen weiter schrumpfen. Denn wenn das Investitionsklima gut ist, kannst du genauso gut in Aktien investieren. Diese haben in der Vergangenheit ebenfalls hohe Renditen abgeworfen, allerdings ohne das heftige Auf und Ab, das man auf dem Kryptomarkt erlebt.